NOW против TYL: У какого актива облачного программного обеспечения для бизнеса есть преимущество?
ServiceNow NOW и Tyler Technologies TYL являются известными поставщиками акций облачного корпоративного программного обеспечения. Оба помогают предприятиям в цифровой трансформации с помощью своих облачных решений. Однако фокус на клиентах различен: решения ServiceNow ориентированы на крупные предприятия (финансовые услуги, здравоохранение и бионауки, производство, государственный сектор, розничная торговля, технологии и телекоммуникации), тогда как Tyler является поставщиком программного обеспечения исключительно для правительства.
Цифровая трансформация предлагает огромные возможности для роста, обусловленные растущим внедрением облачных вычислений и искусственного интеллекта (ИИ). По оценкам IDC, рынок цифровой трансформации должен достичь примерно 4 триллионов долларов к 2027 году, показывая среднегодовой темп роста (CAGR) 16,2% в период с 2022 по 2027 год. Оба, NOW и Tyler, хорошо подготовлены, чтобы воспользоваться этой тенденцией увеличения расходов.
Аргументы в пользу ServiceNow
ServiceNow извлекает выгоду из растущего принятия своих рабочих процессов предприятиями, проходящими цифровую трансформацию. Сильный портфель и обширная партнерская сеть расширяют клиентскую базу NOW. По состоянию на конец первого квартала 2025 года, у ServiceNow было 72 сделки на сумму более 1 миллиона долларов в чистой новой годовой контрактной стоимости (ACV). Компания расширила свои отношения с клиентами, достигнув 508 клиентов с более чем 5 миллионами долларов в ACV на конец отчетного квартала, что представляет собой рост клиентской базы на 20% по сравнению с прошлым годом.
Расширение портфеля NOW стало ключевым катализатором. В мае 2025 года ServiceNow представила свой Core Business Suite — решение на основе ИИ, предназначенное для оптимизации и трансформации основных бизнес-операций, включая HR, финансы, закупки, объекты и юридические вопросы, путем унификации рабочих процессов и автоматизации процессов между отделами для повышения эффективности, сокращения времени на получение ценности и улучшения опыта сотрудников.
Запуск ИИ-агентов в решениях ServiceNow по безопасности и рискам трансформирует корпоративную безопасность, позволяя создавать самообороняющиеся системы, улучшая время отклика и усиливая управление рисками. Решение разработано в сотрудничестве с Microsoft и Cisco. NOW также объявила о достижениях в области автономных ИТ, представив возможности агентного ИИ на платформе ServiceNow AI для достижения нулевых сбоев, нулевого времени простоя и нулевых инцидентов службы поддержки.
NOW ожидает, что доходы от подписки во втором квартале составят от 3,03 до 3,035 миллиарда долларов, что предполагает рост на 19% до 19,5% по сравнению с прошлым годом на основе GAAP и 19,5% на основе постоянной валюты.
Аргументы в пользу Tyler
Tyler предлагает критически важное программное обеспечение для государственного сектора, которое обрабатывает жизненно важные услуги, такие как 911, диспетчерская служба, суд, разрешения, лицензии, земельные записи, коммунальные услуги и налоги на имущество. Налоги на имущество являются основным источником доходов для местных органов власти и, как правило, достаточно стабильны по своей природе, что делает базу доходов Tyler менее волатильной.
Tyler извлекает выгоду из продолжающегося перехода государственного сектора от устаревших локальных систем к масштабируемым облачным системам. Многолетний переход, как ожидается, увеличит повторяющиеся доходы Tyler, которые в настоящее время составляют примерно 80% от общего объема доходов. Ожидается, что сильное принятие облачных систем приведет к росту доходов от подписки, которая является самой быстрорастущей категорией доходов Tyler за последние семь лет.
Приобретения сыграли важную роль в формировании траектории роста Tyler. Компания приобрела 14 бизнесов за последние пять лет. Приобретение Computing System Innovations (CSI) является примечательным. Флагманский продукт CSI, Intellidact Platform, представляет собой набор приложений, которые улучшают обработку документов и защиту идентичности с помощью технологий ИИ. Эта платформа повышает эффективность рабочих процессов за счет автоматизированной классификации документов и извлечения данных, используя редактирование для снижения риска утечки конфиденциальной информации. Интеграция решения CSI с поддержкой ИИ для редактирования и индексирования, Intellidact Platform, в портфель решений Tyler eFile & Serve является ключевым катализатором.
Tyler Technologies теперь прогнозирует доходы за полный 2025 год в диапазоне от 2,31 до 2,35 миллиарда долларов. Консенсусный прогноз Zacks по доходам в настоящее время составляет 2,33 миллиарда долларов, что указывает на рост на 8,94% по сравнению с прошлым годом.
Пересмотр оценок прибыли NOW положителен, у TYL — отрицателен
Консенсусный прогноз Zacks для прибыли NOW за 2025 год составляет 16,54 доллара на акцию, что на одну сотую выше за последние 30 дней, что указывает на увеличение на 18,82% по сравнению с отчетным показателем 2024 года.
Однако консенсусная оценка для Tyler за 2025 год снизилась на одну сотую до 11,13 доллара на акцию за последние 30 дней, что предполагает рост на 16,54% по сравнению с 2024 годом.
Обе компании — NOW и TYL — превысили консенсусные оценки Zacks по прибыли за все четыре предыдущих квартала. Среднее превышение ServiceNow составило 6,61%, что значительно лучше, чем у Tyler с его превышением в 3,82%, что отражает хорошее качество превышения прибыли на постоянной основе.
Динамика цен и оценка NOW и TYL
Хотя акции ServiceNow упали на 4,4%, Tyler вырос на 1,9% с начала года.
С точки зрения оценки обе компании ServiceNow и Tyler переоценены, о чем свидетельствует оценка Value Score F. Однако с точки зрения будущего соотношения цена/выручка за 12 месяцев акции Tyler торгуются по 10,48X, что ниже 14,99X у NOW.
Заключение
Обе компании, ServiceNow и Tyler Technologies, извлекают выгоду из сильного спроса на цифровую трансформацию на фоне сложных макроэкономических условий и сохраняющихся опасений по поводу тарифов. Сильный портфель NOW, приобретения и обширная партнерская сеть выделяются на фоне Tyler, который сталкивается с жесткой конкуренцией и сложными макроэкономическими условиями.
ServiceNow, имеющая рейтинг Zacks #3 (Удерживать), в настоящее время имеет преимущество перед Tyler Technologies, которая имеет рейтинг Zacks #4 (Продавать).
Источник nasdaq.com, автоматический перевод