Новый виток эскалации в Иране. Как реагировать инвесторам?

Конфликт в Иране, похоже, далек от завершения, хотя еще недавно казалось, что договоренности не за горами. Назревает новый виток эскалации: США нанесли удары по катерам КСИР и ракетной установке на юге Ирана, сообщает FOX News. В результате были уничтожены два катера для установки мин. Рынок нефти вновь занервничал. Brent пока ниже $100, но опять появились комментарии о возможных $200 за баррель. В частности, Тегеран призывает готовиться к такому варианту развития событий. Кроме того, Иран требует от США разморозить $24 млрд своих активов, чтобы возобновить мирные переговоры.

Что делать инвесторам в такой ситуации? Стоит ли докупать акции нефтяников сейчас? И какие еще сектора могут стать бенефициарами продолжающегося конфликта в Иране? Узнали у экспертов.

Ставка на нефтяной сектор

Первым в поле зрения ожидаемо вновь попадает нефтяной сектор. Но пока бумаги российских нефтяников спокойны и скорее реагируют на корпоративные факторы, чем на внешний фон. «Новый виток эскалации конфликта вокруг Ирана уже оказывает поддержку мировым ценам на нефть и газ. Но пока нет такой яркой динамики в ценах, как это было в последние месяцы. Аналогично и в котировках российских нефтегазовых компаний. У рыночных игроков нет четкой ясности по поводу будущего ближневосточного конфликта», - отмечает Александр Бахтин, инвестиционный стратег «Гарда Капитал».

Прямо сейчас мировой рынок скорее не закладывает нового серьезного витка эскалации, считает Сергей Кауфман, аналитик ФГ «Финам». Нефть марки Brent торгуется у $96 за баррель, что близко к минимумам за последний месяц, обращает внимание эксперт.

Если ситуация в Персидском заливе затянется и цены на нефть стабильно будут выше $100 за баррель Brent, то это будет позитивно для российского рынка и в первую очередь для нефтегазового сектора, поскольку рост геополитических рисков традиционно закладывается в сырьевые котировки через «премию за риск», полагает Александр Бахтин.

В числе потенциальных бенефициаров на российском рынке Бахтин называет крупных экспортеров нефти: «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и «Сургутнефтегаз». Также в выигрыше, по его мнению, может оказаться «НОВАТЭК», поскольку перебои на мировом рынке СПГ способны поддерживать цены на газ.

Алексей Головинов, главный аналитик по финансовым рынкам ИК «Вектор Капитал», советует присмотреться, прежде всего, к акциям «Роснефти», которые очень сильно упали, а также к бумагам «Татнефти», которые, наоборот, проявили удивительную устойчивость, когда нефть падала.

Акции российских нефтяников в последние месяцы выглядели очень слабо даже для сценария скорого открытия Ормузского пролива, обращает внимание Сергей Кауфман. «Акции многих нефтяников находятся на уровне февраля, хотя стоимость Urals с тех пор практически удвоилась. Частично это объясняется очень крепким рублем и высокой геополитической напряженностью, но даже с учетом этих факторов снижение выглядит избыточным», - отмечает эксперт.

Сергей Кауфман, в частности, считает избыточным снижение акций «Роснефти». «Компания за счёт фокуса на апстриме больше аналогов выигрывает от роста цен на нефть, а текущие перебои с поставками могут возродить интерес к масштабному проекту «Восток Ойл». Также факторами восстановления прибыли для «Роснефти» станут снижение процентных доходов за счёт смягчения ДКП и меньший объем списаний активов. Наша целевая цена по акциям «Роснефти» составляет 564 руб.», - отмечает эксперт.

Ставкой на то, что укрепление рубля носит только временный характер, в нефтегазовом секторе выступают привилегированные акции «Сургутнефтегаза», добавляет Кауфман. «Порядка 70-75% от «кубышки» объемом, по нашим расчетам, около 5,6 трлн руб., сейчас размещены в валюте, на фоне чего префы компании традиционно являются ставкой на ослабление рубля. По нашим расчетам, в случае роста курса доллара до конца года до 85 руб. дивиденд на привилегированную акцию «Сургутнефтегаза» по итогам 2026 года может превысить 7,7 руб. (против 0,85 руб. за 2025 год), что соответствует более 19% доходности. При этом улучшение рыночной конъюнктуры будет способствовать более сильным показателям нефтяного бизнеса. Наша целевая цена по привилегированным акциям «Сургутнефтегаза» соответствует 55 руб.», - рассказывает эксперт.

Андрей Смирнов, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций», среди ключевых бенефициаров - компаний с высокой долей экспортных продаж по премиальным каналам и меньшей долей переработки - также выделяет «Газпром нефть», но здесь позитивный эффект от цен менее выражен, так как у компании выше доля присутствия на внутреннем рынке нефтепродуктов. «Цены на топливо в РФ не так сильно растут с февраля, как цены на сырую нефть», - поясняет эксперт.

От роста высоких цен на нефть косвенно выигрывает и «Транснефть», напоминает Андрей Смирнов. «Некоторое время росту котировок мешали новости о повреждениях нефтегазовой инфраструктуры, однако считаем, что в большинстве были затронуты резервуары. На фоне высоких цен на энергоресурсы у нефтяников есть все стимулы оперативно восстановить уровни добычи, что приведет к восстановлению объемов транспортировки нефти», - комментирует аналитик.

Нефтянка – держать нельзя продать

Факторы, влияющие на динамику акций нефтяного сектора, понятны. Но стоит ли сейчас докупать акции нефтяных компаний?

В редком портфеле российского инвестора не получится найти бумаг «Газпрома», «Роснефти», «НОВАТЭКа» или «ЛУКОЙЛа», отмечает Андрей Смирнов. Согласно данным Мосбиржи, доля нефтегазового сектора в «Народном портфеле» за апрель 2026 г. составила 35,4%, при этом, в расчет не попали долговые бумаги компаний и инструменты срочного рынка, напоминает эксперт.

Сигналов для массовой покупки бумаг нефтегазового сектора, по мнению эксперта, сейчас нет, но и игнорировать его не стоит. «Внешние сигналы сейчас довольно противоречивы. В СМИ появляется много разнонаправленных заявлений высокопоставленных чиновников, часть из которых находят опровержение в рамках того же дня. Поэтому, сигналы к эскалации на Ближнем Востоке не являются достаточной причиной для массовой покупки бумаг нефтегазового сектора. Вопрос наличия компаний нефтегазового сектора в портфеле тесно связан с его диверсификацией. Акции многих представителей сектора обладают большим потенциалом роста, реализации которых пока препятствует ряд внутренних и внешних факторов. Сохранение высоких цен на российскую нефть, как и уменьшение дисконтов (рост премий), позволяет смотреть на будущие финансовые результаты экспортеров с позитивом. То есть, совсем игнорировать нефтегазовый сектор не стоит», - подчеркивает Смирнов. Текущая волатильность позволяет точечно наращивать объемы позиций, уверен эксперт.

«После мартовского ралли акции «Роснефти» упали к важному уровню поддержки около 385 руб. Бумаги вновь торгуются на уровнях ноября прошлого года (после восстановления от санкций США). Схожая ситуация с бумагами «ЛУКОЙЛа». Котировки упали до минимумов с ноября 2025 г. (около 5000 руб.) То есть, как минимум по двум гигантам сектора прямо сейчас можно найти привлекательную точку для частичного набора позиции. Если инвестор предпочитает акции с меньшей волатильностью и относительно более высоким дивидендным доходом, то в качестве кандидата на покупку можно рассмотреть акции «Транснефти». Бумаги ведут себя устойчиво, так как результаты компании опосредованно зависят от нефтяных котировок. При этом для «Транснефти» важнее объемы прокачки нефти», - комментирует эксперт.

А что делать, если акции нефтегазового сектора уже есть в портфеле? «Постепенное смягчение денежно-кредитной политики Банком России, а также динамичный новостной фон со стороны ближневосточного и украинского конфликтов увеличивают текущий инвестиционный горизонт. То есть драйверы для переоценки акций в сторону роста могут поступать на горизонте больше года. Более того, как мы уже отмечали ранее, бумаги многих нефтегазовых компаний корректируются относительно весенних пиков. Фиксация убытков в рамках динамичного новостного фона может выглядеть опрометчиво», - отмечает Андрей Смирнов.

Инвестиционный горизонт растет. Подключите тариф «Долгосрочный портфель» — и сделайте шаг навстречу выгодным инвестициям вместе с «Финамом». 0% брокерская комиссия за покупку ценных бумаг на фондовых рынках Московской и СПБ биржи при любом обороте.

«РУСАЛ» и другие бенефициары

Как и в прошлый раз, в выигрыше от сложившейся ситуации может оказаться «РУСАЛ», считают эксперты. «На новом витке эскалации в Иране, если полномасштабные боевые действия все же возобновятся, в первую очередь заработают нефтяники и «РУСАЛ», - отмечает Алексей Головинов. «Помимо того, что из-за конфликта на Ближнем Востоке предложение алюминия резко сократилось во всем мире, на горизонте маячит дефицит сырья для производства из-за ограничений на экспорт бокситов из Гвинеи. Это идеальный шторм для «РУСАЛа», правда, ситуацию заметно портит крепкий рубль», - поясняет эксперт.

Андрей Смирнов напоминает, что при росте цен на алюминий на 10% EBITDA «РУСАЛа» повышается более чем на 20%. «Компания является главным бенефициаром в металлургическом секторе на фоне геополитического обострения, так как ее логистические маршруты и производство практически никак не связаны с регионом. У нас «Нейтральный» взгляд на компанию», - добавляет эксперт.

Среди других возможных бенефициаров Александр Бахтин называет производителей удобрений и отдельные металлургические компании. «Рост цен на сырье и проблемы в мировой логистике могут поддерживать цены на удобрения, алюминий и другие металлы. Кроме того, в периоды геополитической напряженности инвесторы традиционно обращают внимание на золото и золотодобывающие компании, такие как «Полюс», - рассказывает эксперт.

Алексей Головинов выделяет «ФосАгро», однако здесь ситуацию, по его мнению, осложняет отсутствие решения ФАС ограничить рост внутренних цен на серу. «Без этого шага маржинальность у производителей фосфорных и азотных удобрений окажется под давлением», - обращает внимание эксперт.

По мнению Андрея Смирнова, текущий рост цен на удобрения из-за логистических проблем с Ормузом и ограничений на экспорт удобрений со стороны Китая не компенсирует структурные проблемы «ФосАгро». «У нас «Негативный» взгляд на акции «ФосАгро». Сказывается довольно высокий долг, нарушение периодичности выплат дивидендов, перенос публикации отчетности компании за 2025 г., рост цен на серу (важный расходный материал при производстве удобрений)», - добавляет эксперт.

Среди бенефициаров Андрей Смирнов называет золотодобытчиков. «Ближневосточный конфликт, как ни странно, выступил причиной коррекции цен на золото. Во-первых, часть активных трейдеров переключилась с волатильных металлов на более волатильные нефть и газ, провоцируя отток ликвидности из золота. Во-вторых, часть золотовалютных резервов была реализована некоторыми странами для поддержания национальных валют, закупки энергоносителей, обеспечения срочных потребностей. В-третьих, длительный рост цен на энергоносители усилил проинфляционные риски, что ограничивает снижение ставок центробанками, а значит в перспективе поддерживает укрепление мировых валют. Однако ситуацию можно рассмотреть и с другой стороны. Продолжение конфликта на Ближнем Востоке может поддержать мировой интерес к диверсификации капитала относительно долларовых активов. Повышенный спрос со стороны центральных банков на золото в 2026 г. сохранится, особенно после вынужденных распродаж в 1 кв. 2026 г. Проинфляционные риски будут способствовать ослаблению доллара во 2 полугодии 2026 г. Значит, золото может оставаться достаточно дорогим, даже несмотря на недавнюю коррекцию», - считает эксперт.

Александр Бахтин предупреждает, что игра на котировках акций экспортеров может иметь скорее спекулятивный характер, даже несмотря на рост доходов этих компаний. «Российский рынок в целом сейчас под давлением. Причина в высоких процентных ставках и эскалации конфликта на Украине», - поясняет эксперт.