Новые размещения высокодоходных облигаций. Есть ли потенциал?

Рассмотрим параметры новых выпусков облигаций от ООО «ЛК «Адванстрак», ПКО «СЗА» и ООО ПКО «АйДи Коллект».

Сегодняшний рынок высокодоходных облигаций переживает сложный период на фоне волны дефолтов, что открывает возможности для спекулятивных сделок, поскольку из-за распродаж на рынке в бумагах некоторых финансово устойчивых эмитентов наблюдается перепроданность. С точки зрения первичных размещений рынок ВДО предоставляет возможность для спекуляций за счет премий к доходности бумаг на вторичном рынке, которую инвесторы могут реализовать с помощью участия в IBO.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний, получая потенциально более высокий доход.

АДВАНСТРАК-001Р-02

Об эмитенте

«Адванстрак» специализируется на лизинге грузовой техники для малого бизнеса. Входит в Группу компаний «Трак Радар», которая занимается подбором заказов и авансированием грузоперевозчиков, а также предоставляет услуги по ведению бухгалтерии и прочий сопутствующий сервис.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 524,7 млн руб.;

Чистая прибыль: 168,7 млн руб. (в сравнении с убытком годом ранее);

Долгосрочные обязательства: 782,0 млн руб.;

Краткосрочные обязательства: 9,0 млрд руб.;

Чистый долг/EBITDA: 1,6;

ICR:2,1.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 500 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Купон: 24,0% (YTС 26,83%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: BB- (стабильный) от АКРА;

Дата размещения: 20 февраля;

Амортизация: да (по 5% в даты 41-60 купонов);

Оферта: да (call-опцион через 2,5 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На вторичном рынке торгуется один выпуск облигаций компании. «АдвТрак1Р1» (YTC 26,6%) предлагает схожую с новым размещением доходность и срок до оферты. На его фоне перспективность нового размещения теряется: спекулятивный потенциал отсутствует, а более длительное удержание бумаги сопряжено с повышенным риском.

Текущий рынок ВДО – рынок спекуляций. Даже в случае, если эмитент выпуска обладает достаточной финансовой устойчивостью, то на фоне турбулентности в секторе, вызванной непрекращающимся потоком дефолтов, доходность его бумаг все равно растет. В связи с этим фиксация текущей доходности может быть преждевременным шагом.

На фоне аналогов в рамках рейтинговой группы параметры размещения находятся в рамках рынка: премия к доходности аналогов отсутствует.

Подберите облигации с помощью нашего ассистента:

СЛУЖБА ЗАЩИТЫ АКТИВОВ-БО-06

Об эмитенте

ПКО «СЗА» (Служба защиты активов) - российская профессиональная коллекторская организация, ведущая деятельность в области взыскания просроченной задолженности в соответствии с законодательством РФ с применением IT-технологий.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 280,2 млн руб. (+86,8% г/г);

Чистая прибыль: 34,0 млн руб. (-61,5% г/г);

Долгосрочные обязательства: 569,0 млн руб. (рост в 3,5 раза за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 17,3 млн руб. (+52,2% за 9 месяцев);

Чистый долг/EBITDA: 4,1;

ICR: 1,84.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 200 млн руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Купон: 25,5% (YTM 28,71%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: BB- от НРА;

Дата размещения: 19 февраля;

Амортизация: нет;

Оферта: да (call - опцион через 1,5 года и put - опцион через 3 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: нет.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На фоне выпусков облигаций компании на вторичном рынке параметры нового размещения не выглядят привлекательными: бумаги с фиксированным купоном торгуются с доходностью к оферте в диапазоне 28,3-31,7% годовых. Поэтому спекулятивный потенциал у нового размещения отсутствует.

Среди аналогов в рамках рейтинговой группы размещение предлагает рыночный уровень доходности, не выделяясь на фоне выпусков других компаний. Инвесторам перспективнее рассматривать выпуск в случае, если его доходность подрастет в ходе торгов на вторичном рынке.

АЙДИ КОЛЛЕКТ-001Р-07

Об эмитенте

«АйДи Коллект» - российская коллекторская компания, предоставляющая комплекс услуг по возврату просроченной задолженности физических лиц.

Согласно отчету компании по итогам 9 месяцев 2025г (РСБУ)

Выручка: 9,6 млрд руб. (+17,8% г/г);

Чистая прибыль: 2,7 млрд руб. (+0,4% г/г);

Долгосрочные обязательства: 10,9 млрд руб. (+14,8% за 9 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 7,9 млрд руб. (+50,1% за 9 месяцев).

Параметры выпуска

Планируемый объем: 1 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: 22,0% (YTP 24,36%);

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 4 года;

Рейтинг: BBB- (стабильный) от Эксперт РА;

Дата завершения приема заявок: 25 февраля;

Дата размещения: 27 февраля;

Амортизация: да (по 25% в даты 39, 42, 45 купонов);

Оферта: да (put – опцион через 2 года);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске

Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

На фоне предыдущего размещения «АйДиКол1Р6» (YTP 23,8%) новый выпуск предлагает доходность с едва заметной премией, которая, с высокой долей вероятности, не позволит ему продемонстрировать существенный спекулятивный рост сразу после размещения. В связи с этим рассматривать новое размещение для краткосрочных сделок не имеет особого смысла. Для более долгосрочного инвестирования выпуск выглядит более привлекательным благодаря относительной финансовой устойчивости эмитента, которая является ключевым фактором на сегодняшней рынке ВДО.

В сравнении с аналогами доходность размещения выглядит скромной, как и в сравнении с собственными выпусками эмитента на вторичном рынке, поэтому бумага подойдет скорее для долгосрочных инвесторов.