Новые игроки фондового рынка Аналитик ИК «Баррель» Андрей Зорин Сегодня на рынке действует около 1200 банков, но ЦБ считает такое количество банков чрезмерным и будет стремиться к
Новые игроки фондового рынка
Аналитик ИК «Баррель» Андрей Зорин
Сегодня на рынке действует около 1200 банков, но ЦБ считает такое количество банков чрезмерным и будет стремиться к уменьшению их числа ориентировочно в два раза. Надо полагать, что эта задача будет решаться таким образом: будет всячески поощряться объединение банков и с этой целью будет ужесточен контроль за кредитными учреждениями.
Работу по уполовиниванию числа банков сложно провести оперативно, «не раскачав лодку» и не вызвав новый кризис банковского доверия. Психологический настрой инвесторов может быть подорван очень быстро (фундаментальные факторы тут не играют первой роли), а на восстановление доверия пройдут годы и годы. Вместе с тем, если раскачивание лодки приводит к тому, что банк, входящий в ТОП-20, меняет владельца, то всегда найдутся те, кто захочет «покачать лодку еще и еще». В таком случае, даже если ЦБ будет проводить сверхвзвешенную политику, кризисы доверия будут возникать регулярно и количество банков уменьшится.
Есть серьезные опасения, что проблема уменьшения количества банков может быть частично решена без ужесточения контроля со стороны ЦБ - руками самих банков в случае их неудачной работы на рынке акций.
Исторически сложилось так, что многие российские банки инвестировали свои средства в такой рисковый сегмент, как акции, весьма неохотно. Многие из них никогда не рассматривали свои Фондовые управления как основные «добывающие», а любые вложения в акции вообще рассматривались в последнюю очередь. Фондовые управления работали с государственными облигациями и немножечко с акциями для того, чтобы «пакет услуг» для постоянных клиентов был полным: «а еще мы можем работать с акциями». Учитывая малоразвитость отечественного фондового рынка, нельзя отказать этой позиции в логике: в свое время давать для фондовых управлений «зеленый свет» в покупке отечественных акций -- значит ухудшить структуру активов, подложив часовую бомбу под ликвидность. Реалии жизни таковы, что нельзя исключать следующее развитие событий: когда сжатие межбанковского рынка, отток клиентов и падение курсовой стоимости акций произойдет одновременно. Куда же бедному банкиру податься в этом случае?
Вместе с тем уже в этом году, в условиях падения доходности банковского сектора и конкуренции с западными кредитными организациями в вопросе кредитования, банки вынуждены «приглядываться» к рынку акций. «Зеленый свет» на покупку отечественных акций, наконец, загорелся во многих банках. Основное конкурентное преимущество на этом рынке – это квалифицированные кадры, поэтому рекрутские компании в последние месяцы развили большую активность в вопросе «сколачивания» фондовых управлений. Например, банкам нужны специалисты по финансовому анализу предприятий различных отраслей с целью определения справедливой цены акций, и они готовы хорошо оплачивать этих специалистов. Но есть проблема – короткие деньги, которые находятся в распоряжении многих банков и не всегда «стыкуются» с фундаментальными подходами... Есть и другая проблема: квалифицированные кадры -- дело «штучное», а прибыль нужна уже сейчас, поэтому сплошь и рядом банкам приходится идти на компромиссы в кадровом вопросе, где компромиссы не допустимы.
Справедливости ради, хочу сказать, что есть и позитивные примеры проявленной гибкости. К примеру, один мой знакомый, успешный трейдер, работает сразу на два банка, начальство особо не «замарачивается» - прибыль растет. Но такой пример -- скорее исключение из правил. Кроме того, банки часто не понимают специфику работы с акциями – для многих из них это дело новое. Трейдеры могут, к примеру, попросить объяснить, почему он купил дороже, а продал дешевле (реальный случай). Потом посоветовать «по доброму» никогда не продавать в убыток, а «разбавятся дешевыми акциями», иначе бухгалтерия не сможет учитывать. Покупка коробки конфет бухгалтерии вопрос не решает, так как объяснять, что такое «короткая позиция», почему за нее надо платить, как ее проводить и как выплачивать бонусы трейдерам -- дело почти безнадежное. Как говорит моя знакомая из бухгалтерии банка, "бухгалтерия - это место, где бумажки превращаются в деньги", а вы там типа в бирюльки играете. Банки, «набившие шишки» на всех этих проблемах создали Управляющие компании, Объединенные фонды банковского управления. Но многие новые игроки еще не осознали масштаба проблем. Впрочем, пожелаем успеха и им.