Новости о вакцине от коронавируса поддержали рост авиаперевозчиков и туристических компаний

Валютный рынок: снижение политической неопределенности и перспективная вакцина против коронавируса создают предпосылки для уверенного ралли рискованных активов до конца года. Вчера в первой половине дня рубль торговался чуть выше 77 за доллар, немного укрепляясь после снижения политической неопределенности вокруг выборов президента в США. В дальнейшем после новостей о том, что эффективность разрабатываемой Pfizer вакцины от коронавируса составляет 90% (то есть она предохраняет от заражения в 90% случаев) против ожидавшихся 60-70%, рискованные активы сильно подорожали: нефть прибавила в цене почти 10%, основные фондовые индексы - 3-5%.

Особенно активно росли котировки авиаперевозчиков и туристических компаний, поскольку появление эффективной вакцины означает перспективу возврата к привычному до коронавируса образу жизни в течение примерно двух лет. В результате рубль в какой то момент подорожал даже более чем на 2% и достиг 75,75 за доллар - лучшего значения с сентября. Однако вечером он закрепился выше 76, что частично было связано с коррекцией после мощного роста, а частично - с новостями о сбитом в Армении российском вертолете. Кроме того, существенно выросли доходности казначейских облигаций США - на 10 б. п. в длинном участке кривой, что предопределило укрепление доллара против валют развитых рынков, особенно евро и японской иены.

Азербайджан признал свою ответственность за инцидент с российским вертолетом и принес извинения, принятые российской стороной. Кроме того, сегодня ночью Россия, Армения и Азербайджан заключили соглашение о прекращении боевых действий в Нагорном Карабахе и вводе российских миротворцев. Тем не менее коррекция рискованных активов после вчерашнего бурного роста пока продолжается, и рубль торгуется около 76,5 за доллар. Однако мы полагаем, что произошедшее снижение политической напряженности будет оказывать ему поддержку и позволит закрепиться около 76.

Инвесторы будут сегодня следить за тем, как новый карантин, более мягкий, чем весной, повлиял на настроения бизнеса в Германии, где будет опубликован индекс ZEW за ноябрь.

Прогноз. На фоне снижения политической напряженности рубль сегодня, видимо, может закрепиться около 76 за доллар.

Процентные ставки: Минфин, возможно, планирует разместить ОФЗ сверх плана на 4К20 (2 трлн руб.). Вчера Банк России из-за отсутствия спроса отменил аукцион годового РЕПО с лимитом 0,1 трлн руб. При этом по итогам аукциона месячного РЕПО (с экспирацией 9 декабря) были размещены средства на сумму 1,2 трлн руб. при лимите 1,5 трлн руб. Мы полагаем, что основная причина привлечения средств по РЕПО - отток ликвидности из системы из-за активного размещения ОФЗ и медленного исполнения бюджета. По итогам ноября - декабря федеральный бюджет может быть сведен с дефицитом на общую сумму 3,0 трлн руб., поэтому мы ожидаем, что к концу года объем РЕПО от Банка России упадет, поскольку объем размещения ОФЗ также должен сократиться.

На фоне продолжавшегося роста спроса на риск, в том числе укрепления рубля, доходности ОФЗ продолжали снижаться: вчера они отступили на 2-4 б. п. в середине кривой, а на длинном участке - на 5-6 б. п. Обороты составили 27 млрд руб.

Сегодня Минфин объявит выпуски, которые будут предложены на аукционах в среду. Вчера ведомство зарегистрировало два новых выпуска: ОФЗ-29020 с переменным купоном (сентябрь 2027) в объеме до 450,0 млрд руб. и номинальный выпуск ОФЗ-26236 (май 2028) в объеме до 500,0 млрд руб. План по размещению ОФЗ на 4К20 уже выполнен на 95,6%, и мы полагаем, что на этой неделе Минфин переключится на размещение номинальных выпусков; не исключено, что в среду будет предложен лишь новый номинальный выпуск ОФЗ-26236. В то же время тот факт, что Минфин зарегистрировал новый выпуск флоутеров при практически выполненном квартальном плане, может указывать на то, что ведомство рассматривает возможность продолжить размещения сверх плана. Возможно, новый выпуск был зарегистрирован для подстраховки - на случай, если спрос на номинальные выпуски окажется невысоким.

Ставка валютного свопа овернайт вчера продолжила снижаться и по итогам дня упала на 69 б. п. до 2,78%. При этом ставка МБК овернайт снизилась лишь на 19 б. п. до 3,84%. Снижение ставок происходит на фоне окончания периода усреднения, тем не менее падение валютного свопа и расширение базиса овернайт явно указывает на низкий уровень валютной ликвидности в системе.

Ставки валютных свопов отступили на 10 б. п., процентные свопы - на 7-9 б. п.

Сегодня доходности ОФЗ могут повыситься 2-3 б. п. из-за ослабления рубля.