Нордеа Банк: Нефтяные цены пока останутся под сдержанным давлением и могут продолжить обновлять минимумы

10.12.14 13:06 Неделя на рынке
Нефтяной рынок не получил поддержку ОПЕК, решением которой стало сохранение квот на прежнем уровне, и как итог продолжил ценовое движение вниз. Напомним, что отрицательная динамика на рынке сохраняется практически непрерывно с середины июня и составляет к сегодняшнему дню более 35% по Brent, цены на основные контракты продолжают обновлять многолетние минимумы. Достаточно резкий разворот рынка от дефицита предложения в строну перенасыщения, стал неприятным сюрпризом для большинства участников рынка. Среди ключевых драйверов, приведших к данному снижению можно отметить замедление роста спроса на нефть, при одновременном увеличении объемов поставок на рынок. В частности темпы прироста спроса на нефть в этом году грозят стать минимальными за последние пять лет. Очевидно, что проблему избыточного предложения на рынке в ближайшее время решить не удастся, и соответственно скорого возвращения к прежним уровням ожидать не стоит. Вместе с тем в перспективе цены на "черное золото" должны сформировать новое равновесное значение, т.к. нефтяные компании неизбежно пойдут на сокращение инвестиций, что в конечном счете отрицательно скажется на росте предложения. Пока же на рынке нет четких признаков того, что текущее падение цен на нефть смогло оказать существенное влияние на поставки, слабые цены как ожидается, сохранятся до середины 2015г., исключая случаи неожиданных перебоев поставок. В первую очередь снижение цен должно затронуть производителей т. н. трудноизвлекаемой нефти. Несмотря на то, что производственный цикл по сланцевой нефти короче, а цены быстрее адаптируются к рыночным условиям, данная нефть, бесспорно, остается гораздо более дорогостоящей в сравнении с традиционной. Вопрос, до какого уровня должны снизиться цены, чтобы темпы производства замедлились? Ответ на вопрос весьма затруднителен с учетом всей специфики добычи, однако большинство экспертов сходятся во мнении, что это уровень в районе $60-70/bbl, но и в этом случае стоит помнить о существующей силе инерции. Что же касается традиционных способов добычи, то здесь еще достаточно большой запас прочности, а размах безубыточности варьирует в диапазоне $5-25/bbl. Накануне один из членов королевской семьи Саудовской Аравии - принц Турки, сообщил, что королевство подумает о сокращении добычи, только если то же самое сделают другие страны - производители нефти, включая Россию. Таким образом, в борьбе за рынки сбыта основные игроки будут жертвовать доходами, и Россия не станет исключением. Закончилась ли эра $100+ нефти пока все же не очевидно, но пауза затянется надолго. Ожидания: цены пока останутся под сдержанным давлением и могут продолжить обновлять минимумы. Однако ближе к окончанию текущего года мы ожидаем, что цены стабилизируются на уровне $75/bbl Brent. Подробнее...

Комментарии

Загружаем...