НК «Роснефть»: итоги прошедшего IPO Сергей Федоров, «Саратовский Фондовый Интернет Центр» Представим себе что сегодня воскресенье - 16 июля, и Роснефть наконец-то, с двух дневной задержкой

НК «Роснефть»: итоги прошедшего IPO

Сергей Федоров, «Саратовский Фондовый Интернет Центр»

Представим себе что сегодня воскресенье - 16 июля, и Роснефть наконец-то, с двух дневной задержкой опубликовала итоги размещения своих акций. Как и ожидалось, цена размещения оказалась у верхней границы – 7,85$/акцию. В понедельник (17 июля) нас ждет веселый день – андерайтеры, исполнив свои обязательства перед эмитентом, постараются «урвать» что-нибудь и для себя (поднять цену еще на 20-40% на вторичном рынке). Но не будем про это.
Посмотрим, что ждет наши остальные нефтяные фишки. Возьмем главных монстров и отбросим мелочь вроде «Татнефти», «Газпромнефти» и прочих. Для анализа хватит дурацкой таблички в 8 столбиков и 6 строчек (пусть плачут и ругаются специалисты по ФА и ТА).

Для чистоты эксперимента учитываем только обыкновенные акции эмитентов, для упрощения расчетов – не учитываем объемы доказанных запасов, качество запасов и вменяемость менеджмента компаний.

В этом случае главной цифрой таблицы получается средневзвешенное значение частного от деления капитализации на объем добычи в $ на тонну, равное 815,89. Если цифра эмитента выше этого значения, то потенциал роста его акций имеет отрицательное значение и наоборот.

Каковы результаты?
1. «Роснефть» – будет переоценена рынком на 25%, и когда кончится ажиотаж «послеипошных» спекуляций, цена вполне может вернуться на уровень 5.88$ за акцию. Странно, знакомая цифра... Да это же НИЖНЯЯ граница объявленного уровня размещения (5.85$)! Такое впечатление, что высококлассные и высокооплачиваемые специалисты, привлеченные Роснефтью для IPO, делали расчет границ размещения акций в такой же примитивной табличке.
2. Потенциал возможного роста Лукойла очень далек от тех 30% , кои нам обещают аналитики.
3. Недооценка ТНК-ВР впечатляет, 41,78%! Но не обольщайтесь, если учесть при расчете объемы доказанных запасов нефти, то потенциал роста ТНК-ВР сократится до скромных 22%.