Николай Редькин, начальник отдела по работе с корпоративным ценными бумагами "Объединенный банк промышленных инвестиций". В конце сентября - начале октября нашим фондовым рынком была протестирована

Николай Редькин, начальник отдела по работе с корпоративным ценными бумагами "Объединенный банк промышленных инвестиций". В конце сентября - начале октября нашим фондовым рынком была протестирована прочность восходящего тренда, который начал зарождаться осенью 98 года. В тоже время подтвердилось завершение негативной тенденции, преобладавшей с марта прошлого года, явившейся, по сути, адекватной реакцией на необоснованный рост в начале прошлого года на фоне начавшейся в США рецессии. Таким образом, в настоящее время можно констатировать, что долго- и среднесрочные тренды направлены вверх. Не так однозначно обстоит дело при определении текущих краткосрочных тенденций - по различным эмитентам они разнонаправлены. При этом по некоторым бумагам индикаторы показывают сильную перекупленность, хотя известно, что при изменении политической или макроэкономической ситуации рынок может пребывать в таком состоянии довольно долго. Всплеск активности и приличный рост в октябре - ноябре, скорее всего, был обусловлен формированием портфелей зарубежными инвесторами. При этом создается впечатление, что для вновь пришедших на рынок денег, просто, не хватает первоклассных эмитентов. Повышение же рейтинга по займам в иностранной валюте, безусловно, положительный, но не настолько значимый фактор. К тому же рейтинговые агентства, в принципе, лишь констатируют факты, которые и так хорошо известны рынку. Нынешнее противоборство между улучшением ситуации в российской экономике и ухудшением ее в мире, в частности, ослабление позиций нефтяных корпораций, привело к заметному перекосу между ценами акций экспортеров нефти и прочих отраслей. Мировая экономика, как саморегулируемый механизм, безусловно, найдет "справедливую" цену на нефть. А это, в свою очередь, расставит все точки над "i" и будет способствовать выравниванию цен. Кроме того, необходимо учитывать, что у нас снижение мировых цен на нефть не может автоматически вызывать повышение прибылей энергетиков, т.к. внутренние цены на энергоносители несколько отличаются от мировых. Поэтому в среднесрочной перспективе потенциал роста "нефтяных" акций представляется более значительным, чем в других отраслях. Энергетика и связь, видимо, уже сказали свое слово.