Brent в районе $94 за баррель – это максимальный уровень с 11 июня

Возобновление закрытия Ормузского пролива и эскалация боевых действий в регионе привели к новому витку роста цен на нефть. Этим утром мы видим котировки Brent в районе $94/барр. – это максимальный уровень с 11 июня. С начала месяца ценник вырос на 30%.

Вчера был тот интересный день, когда одновременно росли и золото (+1,5%), и нефть (+3,3%), хотя обычно цена на золото имеет обратную корреляцию к ценам на нефть. Трейдеры балансировали между эскалацией конфликта на Ближнем Востоке и попытками возобновить дипломатические усилия по сближению позиций США и Ирана. Но по факту каждый биржевой актив отрабатывал свою версию происходящих событий и собственную техническую картину.

Вчера в Ормузском проливе был атакован танкер, принадлежащий кувейтской компании, что привело к подъему цен на нефть. Сейчас в целом судоходство через пролив фактически почти остановилось из-за атак и угроз со стороны Ирана. Поскольку США считают, что сейчас Иран всерьез не настроен на мирные переговоры, американские силы продолжают наносить удары по его территории. Иран продолжает отвечать, нанося удары по объектам США в регионе.

Вдобавок к этому, прошла новость, что Казахстан прекратит поставки нефти через Чёрное море из-за атак беспилотников, которые ударили по терминалу Каспийского трубопроводного консорциума (КТК) в Новороссийске. Около 80% экспорта нефти Казахстаном проходит через систему КТК. Казахстан занимает 12-е место среди производителей нефти в мире и добывает около 1,8–1,9 млн барр/сутки.

Дополнительную напряженность усилили сообщения о блокаде Саудовской Аравии хуситами, что еще больше подняло риски недопоставок нефти из региона. Поддерживаемые Ираном хуситы в Йемене открыли новый фронт в войне с Ираном, пригрозив атаковать суда, перевозящие саудовскую нефть в проливе Баб-эль-Мандеб, и объявив военно-морскую блокаду Саудовской Аравии.

Этот пролив, расположенный на входе в Красное море в последнее время стал ключевым маршрутом для экспорта саудовской нефти, поскольку поток через Ормузский пролив резко сократился. Королевство уже перенаправило до 70% экспорта нефти через Красное море в обход перекрытого Ормузского пролива. Саудовская Аравия заявила, что примет все необходимые меры для защиты своего судоходства в соответствии с международным правом.

Для воздействия на судоходство в проливе хуситы используют малые катера, дроны и ракеты. Их кампания 2023–2025 годов наглядно показала, что даже при неточном наведении они способны сделать воды пролива крайне опасными для коммерческих судов. Если хуситам удастся перекрыть Баб-эль-Мандебский пролив, по которому сейчас проходит около 7% мирового предложения нефти (более 7 млн баррелей в день), это станет серьезным ударом по глобальным поставкам. Пока неясно, перейдут ли хуситы от угроз к реальным нападениям на саудовские танкеры или ограничатся блокадой пролива для судов под саудовским флагом. 

Таким образом, целью Ирана является создание хаоса в ключевом регионе мировой добычи нефти, чтобы, во-первых, поднять стоимость нефти (ключевой экспортный товар); во-вторых, повысить свою военную значимость для соседних стран региона; в-третьих, улучшить свои условия для мирного соглашения; и наконец наказать страны Запада, ведь жесткая антиамериканская риторика и военная активность — краеугольный камень идеологии исламской революции.

Иран крайне чувствителен к своему суверенитету. Он считает возобновление боевых действий и блокаду со стороны США нарушением недавних договорённостей и требует отмены санкций и гарантий до возобновления диалога. У США на этот счет другое мнение и Белый Дом не хочет разговаривать с иранским режимом на равных позициях. Поэтому хаос в регионе пока растет.

Тем временем, руководство Международного валютного фонда (МВФ) предупредило, что экономический рост Индии в 2026/2027 финансовом году может оказаться ниже, чем ожидалось ранее, во многом из-за роста цен на нефть, возникшего из-за войны на Ближнем Востоке. Индия, которая импортирует более 85% потребляемой нефти, до войны получала около половины всего своего импорта из Ближнего Востока, чувствует себя сейчас очень некомфортно.

Стало известно, что в июне Норвегия увеличила добычу природного газа на 13,4% в годовом сравнении и нефти на 8,9% (2,022 млн барр/сутки). Главный потребитель норвежского газа – Европейский союз (54,4% всего импорта). Поставки нефти в ЕС также значительны: Норвегия занимает второе место после США с долей в 16,6%. Из-за конфликта в Иране и перебоев с поставками из Персидского залива, интерес к норвежской нефти и газу проявляют азиатские страны. 

К середине недели котировки Brent выросли до 92/барр. То есть нефть отыграла наверх 50% от своего снижения с максимумов мая до минимумов июня. Ранее мы писали, что в диапазоне $90-98/барр можно ждать остановку роста нефтяных цен, поскольку большинство факторов риска уже в рынке.

Цена на золото продолжает восстановление, невзирая на нефть

Цена на золото активно растет три дня из четырех последних. Несмотря на то, что котировки Brent к середине недели выросли до $94/барр и доходность по 10-летним USTres вернулась на 2-месячные максимумы (4,64%), котировки золота вчера прибавили около 1,6% и сегодня утром рост составляет еще около 1,1%. В среду ценник поднялся до $4130/унц.

Мы полагаем, что такое синфазное повышение стоимости на золото вместе с ростом цен на нефть стало возможным благодаря тому, что в начале недели котировки драгметалла достигли сильного уровня годовой поддержки в районе $3980/унц и там локально активизировались покупатели.

Согласно данным Weekly Markets Monitor от WGC, с середины января открытый интерес по золоту на COMEX сократился более чем на 1000 тонн, достигнув в начале июня минимума в 1358 тонн. Это привело к снижению открытого интереса до уровней, невиданных с 2009 года.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

World Gold Council отразил в своем последнем отчете: Несмотря на более слабый, чем ожидалось, индекс потребительских цен США, золото снизилось на фоне эскалации напряженности между США и Ираном и свидетельства Уорша укрепили ожидания жесткой позиции ФРС. Позиционирование инвесторов отразило этот сдвиг: потоки средств в глобальные золотые ETF стали отрицательными, чистые короткие позиции по опционам выросли, а чистые длинные позиции на SHFE сократились, хотя чистые длинные позиции на COMEX восстановились. Недавний рост цен на золото по-прежнему рассматривается как коррекционное движение вверх в нисходящем тренде, который продолжается с января, при этом следующая ключевая техническая поддержка находится на уровне 38,2% коррекции всего роста цен на золото с минимума 2015 года на уровне 3857-3887 долларов США за унцию.

Также эксперты WGC пишут, что напряженность между США и Ираном продолжает влиять на золото, формируя ожидания относительно процентных ставок ФРС, что является ключевым фактором на этой неделе с небольшим количеством данных. Последствия для золота можно оценить с помощью различных сценариев.

1. Война заканчивается: цены на нефть могут постепенно вернуться к довоенным уровням. Снижение опасений по поводу инфляции может ослабить ожидания ужесточения политики ФРС, поддерживая золото, однако ослабление геополитических премий может ограничить рост.
2. «Медленный процесс»: это может поддерживать высокие цены на нефть, что в конечном итоге приведет к повышению ставок крупными центральными банками; хотя это может быть негативно для золота, премии за риск должны обеспечить поддержку.
3. Эскалация: ожидается резкий рост цен на нефть, и инвесторы могут ожидать значительного повышения процентных ставок; в то время как золото может сильно пострадать от роста доходности или укрепления доллара, его роль в мировых резервных активах и в качестве актива-убежища может привлечь потоки как из государственного сектора, так и от других инвесторов.

Ранее мы уже обращали внимание, что золото сейчас совершает отскок наверх от сильного уровня поддержки $3980/унц. Ближайшая цель роста – достижение верхней границы полугодового нисходящего тренда. Это сейчас мы и видим. Видимо скоро наступит момент, когда продавцы опять перехватят инициативу на рынке.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.