Несмотря на позитивную статистику января, дальнейшая динамика макроиндикаторов в России вызывает опасения

Росстат представил макростатистику за январь 2023 г., которая оказалась лучше ожиданий. Оборот розничной торговли снизился всего на 6,6% г/г в январе против спада на 10,5% г/г в декабре 2022 г.; улучшение динамики зафиксировано как в продовольственном, так и в непродовольственном сегментах, которые снизились на 2,1% г/г и 10,4% г/г, соответственно, в январе против спада на 3,9% г/г и 16,3% г/г, соответственно, в декабре 2022 г.

Уровень безработицы  продолжал снижаться в январе и достиг 3,6% против 3,7% в декабре 2022 г. Помимо спроса домохозяйств, поддержку экономической активности оказывал строительный сегмент, который показал сильный результат и вырос на 9,9% г/г в январе. В итоге, российский ВВП снизился на 3,2% г/г в январе против спада на 4,2% г/г в декабре 2022 г.

Хотя мы считаем статистику за январь 2023 г. позитивной, мы все еще осторожны по поводу дальнейшей динамики макроиндикаторов – из-за новых санкций может пострадать сегмент нефтепереработки, замедлиться может и строительная активность, учитывая недавние признаки замедления продаж, а возможность правительства увеличивать расходы, выглядит ограниченной.