Неожиданный рост в услугах подтверждает тезис ЦБ об отсутствии рецессии в экономике
Индекс деловой активности сферы услуг PMI в октябре неожиданно удивил заметным ростом с 47 до 51.7 пунктов - максимум с мая:
- новые заказы продолжили снижаться, но меньшими темпами, хотя часть компаний отмечала финансовые сложности у клиентов, другие наблюдали восстановление спроса;
- рост издержек ускорился до максимума за полгода из-за зарплат, транспортных услуг и повышения цен у поставщиков, но темп инфляции был ниже исторической средней;
- вслед за издержками максимальным с января был и рост отпускных цен, хотя он также остался невысоким по историческим меркам;
- рост занятости немного замедлился, но сохранился 4-мес. подряд;
- несмотря на улучшение текущих показателей, уровень ожиданий на год вперёд снизился до минимума за 34-мес из-за сомнений в платежеспособности клиентов.
В итоге, рост в услугах компенсировал спад в промышленности, и композитный индекс выпуска вырос с 46.6 до 50.2 пунктов - максимум с мая. Общие новые заказы падают, но с замедлением в октябре. Занятость растет благодаря услугам. Общий рост издержек замедлился с сентября из-за обработки, но рост конечных цен был максимальным с мая.
Довольно неожиданный рост в услугах подтверждает тезис ЦБ об отсутствии рецессии в экономике, хотя различия в динамике по секторам, видимо, увеличились. Услуги традиционно более волатильны в опросах PMI, чем промышленность. Инфляция ускорилась, но по историческим меркам остаётся невысокой.
Из общей картины выбивается лишь синхронное ухудшение ожиданий и в промышленности, и в услугах - это может быть индикатором сомнений в устойчивости октябрьских улучшений в услугах. В целом, для ЦБ это фактор в пользу осторожного подхода, но важна будет общая картина по экономике.
Комментарии