Не только Alphabet. 100-летние облигации - кто выпускает и инвестирует?

На прошлой неделе стало известно, что корпорация Alphabet выпустила 100-летние облигации на 1 млрд фунтов стерлингов ($1,4 млрд). Это - редкое явление в финансовом мире, привлекшее внимание инвесторов со всего мира. В последний раз в технологическом секторе 100-летние облигации выпускала компания Motorola в 1997 году.

Finam.ru рассказывает, зачем Alphabet выпускает 100-летние облигации, какие компании и страны их выпускали, и кто инвестирует в такие долгосрочные бумаги?

Зачем Alphabet 100-летние облигации?

Alphabet выпустила 100-летние облигации на 1 млрд фунтов стерлингов ($1,4 млрд). По данным IFR, спрос на вековые облигации корпорации почти в десять раз превысил заявленный миллиард фунтов стерлингов. Их доходность составляет 6,05%. Это показывает высокую заинтересованность инвесторов и их веру в то, что корпорация просуществует 100 лет и сможет обслуживать долг. Последний раз в технологическом секторе вековые облигации предлагались в эпоху доткомов. Цена этой облигации оказалась всего на 1,2% выше, чем у 10-летних государственных облигаций Великобритании.

Как отмечает Bloomberg, высокий инвестиционный рейтинг AA+ и значительные денежные резервы Alphabet позволили компании эффективно использовать рынки долгового капитала и снизить затраты на финансирование, что делает ее долг привлекательным и полезным для инвесторов инструментом диверсификации.

Техногигант активно привлекает инвестиции для финансирования растущих затрат на развитие искусственного интеллекта. Как заявила Alphabet, в 2026 году ее затраты на ИИ ожидаются на уровне $185 млрд. Выше только у Amazon - $200 млрд.

Кто инвестирует на такой срок?

Вековые облигации являются редкостью на рынке, поскольку компании не просчитывают бизнес-модель на 100 лет вперед. Этот срок также превышает срок жизни большинства людей. Однако некоторые инвесторы все же покупают 100-летние облигации. Во-первых, некоторые вековые облигации могут быть погашены досрочно. Например, срок погашения 100-летних облигаций, выпущенных компанией Disney в 1993 году, наступает в 2093 году, но компания может начать погашать облигации в любое время после истечения срока в 30 лет. Во-вторых, они интересны институциональным инвесторам, например, университетам или пенсионным фондам, которые существуют долгие годы. Частные инвесторы, которые планируют передать состояние потомкам, также могут заинтересоваться предложением. Однако для среднестатистического розничного инвестора 100-летние облигации могут оказаться невыгодными. Вместе с тем, ставки по вкладам тоже снижаются. Куда инвестировать, чтобы сохранить высокую доходность? Действуйте на опережение — получайте ежемесячный пассивный доход до 33% годовых даже после снижения процентных ставок или извлеките двойную выгоду от укрепления иностранной валюты, выбрав облигации в «Финаме».

Какие страны и компании выпускали вековые облигации?

Для стран вековые облигации зачастую связаны с нестабильной экономикой. В такой ситуации государства стремятся продлить срок погашения своих долгов за счет увеличения времени обязательств. Как отмечает Reuters, продажи 100-летних облигаций растут также в период сверхнизких процентных ставок. Как, например, было после мирового финансового кризиса 2008 года. В 2016 году Бельгия выпустила вековые облигации на 100 млн евро с доходностью всего 2,3% годовых. Когда такое происходит, значит, инвесторы ставят на то, что инфляция останется низкой в ​​долгосрочной перспективе.

Австрия выпускала столетние облигации дважды за последнее десятилетие. В 2017 году страна привлекла 3,5 млрд евро, выплачивая инвесторам купон с доходностью 2,1%. В 2019 году страна привлекла за счет 100-летних облигаций еще 1,25 млрд евро, а их доходность упала до 1,17%.

Даже Аргентина, которая за последние 200 лет восемь раз объявляла дефолт по своим долгам, выпустила 100-летние облигации в 2017 году. Она привлекла $2,75 млрд, предложив инвесторам высокую доходность в 8%.

Однако уже менее чем через год президент Аргентины Маурисио Макри обратился к МВФ с просьбой о предоставлении кредита в размере $30 млрд для борьбы с валютным кризисом и ущербом аргентинской экономики от рыночной нестабильности.

В 2017 году Оксфордский университет в Великобритании впервые за свою 800-летнюю историю вышел на рынок капитала, продав столетние облигации на $1 млрд.

Однако после 2022 года, когда центральные банки резко повысили процентные ставки во время пандемии, продажи столетних облигаций прекратились.

Последней такой ласточкой на рынке стал государственный инвестиционный фонд Саудовской Аравии, который в 2022 году привлек $500 млн, выпустив 100-летние облигации.

Компании тоже привлекали деньги с помощью вековых облигаций. Так, в 1993 году Walt Disney выпустила 100-летние бонды на $300 млн с доходностью 7,55%. The Coca-Cola Company в том же году выпустила 100-летние облигации на $150 млн с доходностью 7,45%.

Однако были и неудачные примеры среди компании. Так, в 1996 году IBM выпустила 100-летние облигации на $850 млн с доходностью 7,1%. Тогда ее доминирование на технологическом рынке не вызывало сомнений. Однако вскоре Microsoft и Apple серьезно потеснили IBM на рынке.

Еще одна успешная компания 90-х, ритейлер JC Penney, в 1997 году продала свои вековые облигации на $500 млн, но спустя 23 года объявила о банкротстве, и эти облигации были проданы за бесценок.

Последней в технологическом секторе была компания Motorola, которая в 1997 году с помощью 100-летних облигаций привлекла $300 млн под процентную ставку 5,22%. В настоящее время долгосрочные облигации Motorola сейчас торгуются с доходностью около 6%, но компании продолжает выплачивать инвесторам 100-летних облигаций только 5,22%.

Кроме того, в автомобильном секторе в 2021 году компания Ford выпустила вековые облигации на $100 млн с доходностью 7,70%, чтобы рефинансировать долг на $500 млрд.