Не стоит воспринимать показатели Henderson за октябрь как ориентир для ожиданий

Henderson объявила о росте выручки на 10% в октябре 2024 г. к октябрю 2023 г. Рост за девять месяцев 2024 г. составил 25% к аналогичному периоду предыдущего года. Компания объясняет слабый рост в октябре эффектом базы — аномально высокими продажами в октябре 2023 г. Онлайн-продажи остались одним из ключевых источников роста, увеличившись на 32% к октябрю 2023 г. Это предварительные данные, а детальные операционные показатели за сентябрь компания планирует раскрыть 25 ноября.  

Влияние: Хуже наших ожиданий, но в целом рост за 10 месяцев неплохой. Слабый рост в октябре частично связан с техническим фактором базы сравнения, но все равно хуже наших ожиданий. Мы видим риски недостижения нашего текущего прогноза увеличения выручки за 2024 г., хотя и ждем ускорения роста в ноябре-декабре. Тем не менее в целом результаты за 10 месяцев неплохие, и мы бы не воспринимали рост в октябре как ориентир для ожиданий на ближайшие месяцы.

Оценка: У нас позитивный взгляд на акции компании. Бумаги торгуются по 3,9х EV/EBITDA и 6,7x P/E 2024п, что мы считаем привлекательным с учетом нашего прогноза роста продаж и прибыли в 2024–25 гг., а также выплаты дивидендов.