Начало цикла снижения ставки ЦБ РФ рынок ждет в 3 квартале 2024 года

На фоне выхода инфляции за верхний предел границы ЦБ на конец года еще одно повышение ставки в декабре 2023 не вызывает сомнения. При этом, в качестве наиболее вероятного сценария мы рассматриваем рост ставки на 100бп до 16%.

С одной стороны, это даст сигнал рынку о готовности ЦБ системно следовать своей политике таргетирования инфляции, а с другой - дать возможность проявиться эффекту от предыдущих повышений ставки и не «пережать» экономику. Рынок так или иначе закладывает такое повышение, равно как и сохранение высокой ставки в первом квартале 2024 года. 

Начало цикла снижения ставки, при прочих равных, рынок прогнозирует, начиная с 3-го квартала 2024 года. Рост ставки в конце 2023 года можно рассматривать как умеренно позитивный фактор в отношении курса рубля, однако сильного роста курса национальной валюты ждать не стоит, поскольку тут определяющими факторами будут является сальдо торгового баланса страны и реализация мер по обязательному возврату валютной выручки экспортерами.