На текущих уровнях акции Oracle интересны к покупке
От исторического максимума акции Oracle скорректировались на 8%. Считаем, что коррекция открывает неплохие возможности для входа, так как, по нашим оценкам, компания имеет все шансы на продолжение роста в среднесрочной перспективе. Драйверами роста станут ожидания высоких финансовых результатов, бум генеративного ИИ и фундаментальная недооценка по сравнению с аналогами.
Мы повышаем рейтинг акций Oracle Corporation с «Держать» до «Покупать» и подтверждаем целевую цену на уровне $ 135,70. Потенциал роста с текущего уровня 16,2%.
| ORCL | Покупать |
| Целевая цена | $ 135,70 |
| Текущая цена | $ 116,80 |
| Потенциал роста | 16,2% |
| ISIN | US68389X1054 |
| Капитализация, млрд $ | 323,1 |
| EV, млрд $ | 403,9 |
| Количество акций, млрд | 2,7 |
| Free float | 57% |
| Финансовые показатели, млрд $ | |
| Показатель | 2023* |
| Выручка | 49,9 |
| Скорр. EBITDA | 27,0 |
| Скорр. чистая прибыль | 14,2 |
| Скорр. развод. EPS, $ | 5,12 |
| Показатели рентабельности | |
| Показатель | 2023* |
| Скорр. маржа EBITDA | 54,1% |
| Скорр. чистая маржа | 28,4% |
* Финансовый год с окончанием 31 мая.
Oracle — американская технологическая компания, провайдер облачной платформы Oracle Cloud, а также лицензионного и облачного корпоративного ПО.
Oracle — один из немногих представителей value stock в IT-секторе. Компания на протяжении многих лет демонстрирует умеренные и стабильные темпы роста, которые заметно ускорились в 2023 фингоду. Oracle в среднем в два раза опережает конкурентов по уровню операционной маржи, демонстрируя стабильно высокий и положительный FCF. Акции Oracle достаточно устойчивы к рыночной волатильности и имеют бета-коэффициент 0,99. С 2009 года компания выплачивает дивиденды и регулярно их повышает. Дивдоходность NTM оцениваем в 1,4%.
В этом году акции Oracle «выстрелили» вместе с другими техкорпорациями. Доходность бумаг YTD составляет около 43% по сравнению с 13% по индексу S&P 500 и 27% по индексу NASDAQ Composite.
Главный драйвер для бизнеса Oracle— облачный сегмент. В 2023 фингоду выручка от облачных сервисов более чем в 2 раза ускорила свой рост — до 47% г/г с 21% г/г в 2022 фингоду. В 2024 фингоду облачные доходы продолжат расти темпами не ниже, чем в 2023 фингоду. Устойчивый рост отрасли облачных вычислений и корпоративного облачного ПО создает для Oracle прочный фундамент долгосрочного роста.
Oracle можно отнести к числу главных бенефициаров стремительного развития ИИ. Облачная платформа Oracle Cloud Gen 2 является предпочтительной для работы с генеративным ИИ, поскольку она самая производительная и имеет самую низкую стоимость использования кластеров GPU.
Oracle прогнозирует, что в 1Q 2024 фингода ее выручка покажет рост на 8–10% г/г. Скорр. разводненная прибыль на акцию ожидается в диапазоне $ 1,12–1,16, что предполагает подъем на 9–13% г/г.
Долговая нагрузка Oracle высокая. За последние 2 года чистый долг компании вырос более чем в 2 раза. На конец 2023 фингода соотношение чистого долга и скорр. EBITDA составляет 3,0х.
При оценке стоимости акций Oracle мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E, EV/EBITDA и P/S компаний-аналогов, а также собственные исторические мультипликаторы. Данная методика предполагает апсайд по акциям в размере 16,2% без учета дивидендов.
Основные риски для Oracle сопряжены с высокими процентными ставками и повышенной волатильностью на американском фондовом рынке.
Аналитический отчет от 16 июня 2023 г.
К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».