На рынке США более вероятна коррекция, чем продолжение роста

Вышедшие вчера данные ISM показали, что деловая активность в обрабатывающей промышленности США резко выросла – индикатор ISM Manufacturing PMI в марте подскочил до 50,3 пункта, в то время как в феврале составлял 47,8 пункта (впервые с октября 2022 года превысил уровень в 50 пунктов). Так что последняя американская статистика свидетельствует, что сохраняется сочетание экономического роста, основанного на росте частного потребления, сильного рынка труда и снизившейся, но все еще устойчивой (превышающей целевой ориентир ФРС США на уровне 2%) инфляции. При таком сочетании факторов и комментариев руководителей ФРС у участников рынка возникают резонные сомнения в том, что комитет по открытому рынку ФРС снизит ставку по федеральным фондам в июне.

В результате индекс S&P 500 снизился на 0,2%, но гораздо более показательной оказалась динамика доходности десятилетних и тридцатилетних казначейских облигаций США (да еще Bloomberg опубликовало результаты собственного моделирования, показывающего, что к 2034 году государственный долг США достигнет 123% ВВП, а на обслуживание долга будет уходить 5,4% ВВП страны), которые выросли до 4,337% и 4,471% годовых. При этом вероятность снижения ставки в июне, по данным фьючерсного рынка CME Group, составляет 62,12%. Так что выходящая в конце недели ежемесячная статистика рынка труда в США будет иметь принципиальное значение для инвесторов (как и выходящая на следующей неделе инфляционная статистика и первые данные о росте ВВП в I квартале текущего года в конце месяца, вслед за которой опубликуют уже мартовскую статистику доходов и расходов домохозяйств, включая PCE Price Index).

В связи с этим, думаем, что волатильность рынка акций в США все же должна вырасти на выходе предстоящей статистики. Мы по-прежнему предполагаем, что более вероятна коррекция, чем продолжение роста (хотя, как в прошлый раз, вполне можем ошибиться). Если рынок акций в США все же пойдет вниз, то ближайшим ориентиром коррекции, по нашему мнению, является диапазон 4780-4830 пунктов по индексу S&P 500 (сдвинулся несколько вверх с учетом последних данных).