В пятницу все внимание на данные по инфляции в США

В пятницу индекс доллара торгуется вблизи самых высоких уровней за последнюю неделю. Накануне днём он укрепился (максимум четверга — 99,2) после выхода данных по производственной инфляции в США, а также на фоне роста цен на нефть. Сегодня выходят данные по индексу потребительских цен США за август — они станут основой для членов ФРС, которые на следующей неделе будут принимать решение по ставке по федеральным фондам.

Получите доступ к онлайн-торговле иностранной валютой и совершайте привычные сделки с долларами США на внебиржевом рынке по выгодному курсу с минимальными рисками блокировки валютных активов зарубежными регуляторами.

Вчера стало известно, что в августе 2026 года индекс цен производителей в США вырос на 0,4% м/м после пересмотренного в сторону повышения роста на 0,1% в июле — это соответствует ожиданиям. При этом цены на дизельное топливо подскочили на 24,1%. Стоимость услуг выросла на 0,1%. В годовом исчислении инфляция цен производителей ускорилась до 5,4% с 4,8% — немного выше прогноза в 5,3%. Core PPI вырос на 0,2% м/м и на 4,6% г/г против 0,3% и 4,3% в июле (прогноз: 0,3% и 4,6% соответственно). Скачок цен на дизельное топливо повышает риск переноса в транспортные и потребительские цены. Но более важный Core PPI оказался немного ниже ожиданий, а значит, базовое ценовое давление пока резко не усилилось. Эти факторы играют в пользу краткосрочного роста курса доллара. Однако гораздо большее влияние на валютный рынок сегодня окажут данные по потребительской инфляции в США.

Другие данные из США показали, что продажи существующего жилья в августе снизились на 2,0% м/м до 3,98 млн единиц, что соответствует ожиданиям рынка. Это произошло после снижения на 1,7% в июле.

События на рынке нефти развиваются очень динамично. Котировки Brent в четверг подскочили на 7% — последний раз похожий взлёт цен был в начале мая. Стоимость нефти Brent вчера достигла $109/барр. — максимум с конца мая. Такой дневной подъём связан с сообщениями о том, что поддерживаемые Ираном хуситы захватили контроль над йеменским портовым городом Мока и продвинулись вдоль побережья Красного моря к стратегическим островам, с которых смогут обстреливать суда, идущие через Баб-эль-Мандебский пролив, по которому саудовская нефть поставляется потребителям в обход Ормузского пролива. Таким образом, блокирование нефти из стран Персидского залива к концу недели усилилось, что и привело к росту цен на нефть и газ. По сообщениям СМИ, высокопоставленные американские чиновники предупредили президента Дональда Трампа, что война в регионе может продолжаться до конца его президентского срока, который истекает в январе 2029 года, поскольку Тегеран дал понять, что не отступит от военной блокады Ормузского пролива.

Поскольку Иран и США не готовы уступать друг другу право контролировать Ормузский пролив, потребителям стоит готовиться к затяжному военному противостоянию: восстановление поставок энергоносителей с Ближнего Востока будет идти с низкой интенсивностью, а значит, сохранятся повышенные уровни инфляции.

Резкий рост цен на нефть усилил ожидания повышения ставки ФРС. Сейчас это выражается в виде роста доходностей на рынке гособлигаций ведущих стран мира. 10-летние UST вчера торговались с доходностью 4,97%. Аналогичные немецкие Bunds давали 3,51%, британские Gilts — 5,37%. Показательно, что доходность длинных UST вчера выросла даже несмотря на утроение Минфином США объёма их выкупа.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) в четверг повысил ключевые процентные ставки на 25 б.п. — это уже второе повышение ставок с начала войны между США и Ираном. ЕЦБ заявил, что конфликт на Ближнем Востоке продолжает подпитывать инфляционное давление и ожидается, что инфляция останется значительно выше целевого уровня в 2% в течение длительного периода. Ключевая ставка рефинансирования поднялась до 2,65%, депозитная — до 2,50%. ЕЦБ сохранил прогноз инфляции на 2026 год на уровне 3,0%, но пересмотрел его в сторону повышения на 2027 и 2028 годы — до 2,5% и 2,1% соответственно. Прогнозы роста экономики повышены до 0,9% на 2026 год и 1,4% на 2027 год.

Таким образом, ЕЦБ решил, что инфляционная угроза сейчас важнее поддержки экономики. Рост цен на энергоносители из-за конфликта на Ближнем Востоке оказался настолько серьёзным, что регулятор повысил ставки второй раз за год, несмотря на риски для спроса и кредитования. В краткосрочной перспективе решение может поддержать курс евро, поскольку доходность активов в евро повышается, и он становится привлекательнее для инвесторов. Однако устойчивый рост евро не гарантирован: повышение ставки стало ответом на энергетический шок, который ухудшает торговый баланс еврозоны из-за дорогого импорта энергии, снижает реальные доходы населения и повышает риск замедления экономики региона. При сохранении текущих цен на нефть и газ ЕЦБ может вновь повысить ставку в следующем месяце. По данным Bloomberg, трейдеры полностью заложили в цены ещё три повышения ставки ЕЦБ к середине 2027 года.

Курс GBP/USD вчера снизился до 1,35 на фоне укрепления доллара, несмотря на растущие ожидания дальнейшего повышения процентной ставки Банком Англии из-за усиливающихся опасений по поводу инфляции. Рынки сейчас полностью закладывают в цены четыре повышения ставки Банка Англии к концу 2027 года. Но рост цен на энергоносители разгоняет инфляцию не только в Великобритании: другие центральные банки будут схожим образом реагировать на это ужесточением своих ДКП.

Курс евро с начала сентября торгуется в консолидации вокруг уровня 1,16. Если выходящие сегодня цифры по CPI окажутся выше прогноза, то курс евро может быстро опуститься к нижней границе восходящего канала.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.