На ближайшую перспективу ситуация на газовом рынке выглядит негативной для «Газпрома»

Европейские хранилища заполнены на 90% с опережением графика на несколько месяцев, следует из данных Gas Infrastructure Europe. По состоянию на прошлую пятницу хранилища были заполнены на 90.7%.

К середине августа Европа заполнила свои газохранилища на 90% — на несколько месяцев раньше срока. В результате в краткосрочной перспективе цены на газ могут скорректироваться, после чего будут расти в зимний период. Это умеренно негативный фактор для котировок Газпрома.

Ожидаемое событие, заполнение на 95% и обвал цен на газ возможны к 1 сентября, учитывая недавние темпы заполнения хранилищ. Когда это произойдет, или раньше, цены на газ в Европе с большой вероятностью значительно опустятся ниже $300/тыс. куб. м до начала зимнего отопительного сезона. Отметим, в прошлую пятницу цены на сутки вперед в Нидерландах закрылись на уровне $425/тыс. куб. м. Однако с наступлением зимы Европа может столкнуться с нехваткой газа без увеличения импорта газа из РФ, и цены могут легко превысить $600/тыс. куб. м. Таким образом, на ближайшую перспективу ситуация на газовом рынке выглядит негативной для Газпрома, однако на горизонте 6 месяцев она может стать более благоприятной. Поэтому, несмотря на то, что мы считаем новость умеренно негативной для компании, мы сохраняем нашу рекомендацию «Покупать».