На ближайшем заседании ЦБ РФ сохранит ключевую ставку без изменений

Переход от дезинфляции к инфляции. Росстат зафиксировал прирост потребительских цен на 0.08% за неделю с 20 по 26 сентября, тем самым прервав цепочку дезинфляции с июля. Оценка годовой инфляции, по нашим расчетам, достигла 13.74% г/г, а рост цен с начала текущего года остается двухзначным (10.3%).

Основной разворот цен произошел в плодоовощной продукции (+0.5% н/н, по сравнению с -0.1% н/н на прошлой неделе) на фоне завершения сезона урожая, однако также заметны признаки ценового разворота и в других категориях продуктов – мясо и мясопродукты (+0.1%/+0.7% н/н), яйца (+0.8% н/н). Резкий всплеск цен на авиабилеты зарубежных направлений остался за пределами недельной выборки Росстата, поскольку в расчетах учитываются только цены на внутренние рейсы (-0.82% н/н).

Наблюдаемая инфляционная картина создает условия для выжидательной позиции Банка России, которая необходима для оценки эффекта уже пройденного цикла снижения ключевой ставки в 2к’22 и 3к’22. Мы полагаем, что на ближайшем заседании 28 октября регулятор сохранит ключевую ставку без изменений.