Мы ожидаем роста доходностей российского облигационного рынка

Александр Островский, аналитик Банка Проектного Финансирования. Наконец вчера произошло повышение рейтинга России, правда, это сделало не агентство Moody's, а Fitch. Именно Fitch еще совсем недавно (в начале июня) ругало российскую экономику и говорило о значительном ухудшении инвестиционного климата, свидетельством чего, по мнению агентства, было усиление оттока капитала. Ну что же, на волне хороших макроэкономических показателей и досрочной выплате долга Парижскому клубу, рейтинг поднят с уровня «BBB-» до просто «ВВВ», и теперь соответствует уровню инвестиционного рейтинга, правда, самому низкому. По версии Fitch, рейтинг соответствует «способности своевременно погашать финансовые обязательства страны, которая оценивается как адекватная, однако негативные изменения обстоятельств и экономической ситуации с большей долей вероятности могут понизить данную способность». К сожалению, нельзя не согласиться как с последней формулировкой агентства Fitch, так и с заявлением, которое оно распространило в начале июня. Как мы говорили, рынок ожидал подобное событие и воспринял его как отличный повод для фиксации прибыли. На рынке акций коррекция, видимо, будет не очень глубокой и продолжительной. Еще одно значимое событие вчерашнего дня – внесение президентом кандидатуры В. Шанцева на должность губернатора Нижегородской области. Не так давно по лентам информационных агентств прошла информация о возможности занять губернаторский пост в Калининградской области Г.Боосом – еще одним членом «московской» команды. Все это наталкивает на мысль, что эпохе Лужкова приходит конец. При сложившейся на рынке конъюнктуре облигациям Москвы ничего не угрожает, однако в среднесрочном плане это может послужить поводом для ощутимых спекулятивных движений. В целом на рынке ситуация продолжает развиваться в рамках боковика. Сегодня мы не видим повода для изменения сложившейся тенденции. В среднесрочной перспективе мы ожидаем роста доходностей российского облигационного рынка.