"М.видео" готово измениться к лучшему

Акции М.Видео в ходе торгов 14 марта поднялись на 14,4%, до 127,1 руб., на фоне общего уверенного роста на российском рынке.

Поводом для этого послужила новость о планах ретейлера в марте – апреле провести докапитализацию в объеме 30 млрд руб. Новые акционеры, имена которых пока не раскрываются, по сообщениям руководства компании, внесли в ее капитал 11,5 млрд руб., то есть 38% общей заявленной суммы. В связи с подготовкой к реализации новой стратегии менеджмент готовит изменения на всех уровнях корпоративного управления — в совете директоров и составе руководства. Напомним, что за первое полугодие 2024 года результаты М.Видео по МСФО оказались слабыми. При повышении выручки на 13% г/г, до 247 млрд руб., компания на столько же сократила EBITDA, составившую 6,5 млрд руб., и удвоила чистый убыток, который достиг 10,3 млрд руб. Соотношение NetDebt/EBITDA на уровне 3,9 продолжало сигнализировать о высокой долговой нагрузке ретейлера. Продажи удалось нарастить в основном за счет успешного онлайн-сегмента, но высокий рост расходов, в том числе процентных, оказал негативное давление на EBITDA и чистую прибыль. Новая стратегия предполагает развитие онлайн-продаж, выход на рынки государств, входящих в ЕАЭС, и открытие в России офлайн-магазинов компактного формата. Докапитализация компании, скорее всего, будет предполагать увеличение ее уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций, что приведет к размыванию долей существующих акционеров, но зато позволит привлечь средства для сокращения долговой нагрузки. Соответствующие ожидания послужили для активных покупок акций М.Видео, однако для продолжения их роста потребуется дополнительная информация о том, в каком формате будет осуществляться докапитализация эмитента.

Наша цель по акциям М.Видео в годовом горизонте составляет 150 руб.