Может ли акция Biogen восстановиться, поскольку новые препараты нацелены на компенсацию снижения продаж при рассеянном склерозе?

Продажи ключевых препаратов Biogen для лечения рассеянного склероза (MS), таких как Tecfidera и Tysabri, а также лечения спинальной мышечной атрофии (SMA) — Spinraza — страдают из-за конкурентного давления, что негативно сказывается на росте выручки. Biogen считает, что некоторые из ее новых препаратов, такие как Leqembi, разработанный в партнерстве с Eisai для лечения болезни Альцгеймера, Skyclarys для атаксии Фридрейха и Zurzuvae для лечения депрессии, имеют потенциал для восстановления долгосрочного роста, так как наблюдается высокий спрос. Может ли Biogen достичь этой цели? Давайте обсудим это подробнее.

Ключевые препараты для лечения рассеянного склероза, Spinraza сталкиваются с увеличением конкуренции. Продажи препаратов для лечения MS и Spinraza снижаются из-за конкурентного давления. Выручка от Tecfidera уменьшается, так как в Северной Америке, Бразилии и некоторых европейских странах были запущены несколько дженериков. Продажи Tysabri снижаются из-за увеличения конкуренции в Соединенных Штатах и выхода на рынок биосимиляров в Европе. Регуляторные заявки на одобрение биосимиляра, ссылающегося на Tysabri, были одобрены как в Соединенных Штатах, так и в Европе. Биосимиляр Tysabri теперь доступен в некоторых европейских странах, а выход биосимиляра на рынок США ожидается в четвертом квартале 2025 года.

Продажи препаратов Biogen в США в первой половине года оказались лучше ожидаемых. Однако ожидается, что снижение выручки от MS во второй половине года будет более резким из-за увеличения конкурентного давления на бизнес MS вне США, особенно из-за ускоряющейся конкуренции дженериков для Tecfidera в Европе. Ожидается, что выручка от Spinraza во второй половине года будет ниже по сравнению с первой половиной из-за неблагоприятного времени отгрузок. Spinraza сталкивается с конкуренцией со стороны двух других препаратов для лечения SMA — генной терапии NVS от Novartis, Zolgensma, и Evrysdi (risdiplam) от Roche и PTC Therapeutics.

Новый препарат BIIB, способствующий росту выручки: достаточно ли этого?

Biogen и партнер Eisai получили одобрение для Leqembi в США в 2023 году. Хотя запуск Leqembi был медленным, продажи улучшились последовательно за последние четыре квартала. Biogen фиксирует доходы от сотрудничества в области Альцгеймера от Leqembi, что составляет 50% доли Biogen в чистой выручке от продаж и стоимости продаж (включая роялти) от Eisai.

Biogen считает, что Leqembi имеет потенциал для генерации blockbuster-продаж, так как существует огромная неудовлетворенная потребность в лечении болезни Альцгеймера. Leqembi был запущен в Японии, Китае и некоторых других странах, а в апреле получил одобрение в Европейском Союзе. Версия Leqembi с менее частым поддерживающим внутривенным дозированием была одобрена FDA в январе 2025 года, в то время как подкожный автоинъектор для поддерживающего дозирования, названный Leqembi Iqlik, был одобрен в августе и запущен в октябре.

Biogen и Eisai также начали подавать дополнительную заявку на одобрение подкожного автоинъектора для начального дозирования, который, если будет одобрен, ожидается к запуску в 2026 году. Biogen и Eisai считают, что внедрение диагностических тестов на основе анализа крови (которые могут помочь в более раннем выявлении болезни Альцгеймера) и подкожный автоинъектор для поддерживающего и начального дозирования должны способствовать росту Leqembi.

Skyclarys наблюдает высокий спрос как в США, так и в ЕС, при этом продажи за пределами США становятся более важным драйвером роста в 2025 году из-за некоторых динамик скидок Medicare, которые негативно сказываются на продажах в США, частично компенсируя рост спроса. Skyclarys теперь доступен в 29 странах. Запуск Zurzuvae также превзошел внутренние ожидания компании.

Biogen имел сотрудничество с Sage Therapeutics по Zurzuvae. Компания Supernus Pharmaceuticals SUPN приобрела Sage Therapeutics в июле 2025 года.

В первой половине 2025 года общая выручка Biogen увеличилась на 7%, так как снижение продаж Tecfidera, Tysabri и Spinraza было компенсировано ростом выручки от новых препаратов. Четыре новых продукта Biogen (Leqembi, Skyclarys, Zurzuvae и Qalsody) принесли около 252 миллионов долларов выручки во втором квартале, что на 26% больше по сравнению с предыдущим кварталом и на 91% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Опираясь на сильные результаты выручки за первую половину года и улучшенный прогноз для второй половины года, Biogen повысил свои прогнозы по общей выручке и прибыли на 2025 год.

Ожидается, что общая выручка в 2025 году останется примерно на уровне 2024 года в постоянной валюте, что отражает улучшение по сравнению с предыдущим прогнозом снижения на среднеоднозначный процент. Хотя вклад новых препаратов Biogen растет, мы считаем, что они еще не генерируют достаточных продаж, чтобы компенсировать снижение выручки от MS и Spinraza, что приводит к недостаточной ясности в отношении траектории роста коммерческого портфеля.

Ценовая динамика BIIB, оценка и прогнозы

Акции Biogen снизились на 2,2% с начала года против роста на 8,7% в отрасли. С точки зрения оценки Biogen выглядит привлекательно по сравнению с отраслью и торгуется ниже своего 5-летнего среднего значения. По коэффициенту цена/прибыль акции компании в настоящее время торгуются по 9.49 к будущим earnings, что ниже 15.88 для отрасли и 5-летнего среднего значения акций в 13.55.

Консенсус-прогноз Zacks на прибыль на 2025 год вырос с 14.87 доллара за акцию до 15.68 доллара за акцию, в то время как прогноз на 2026 год увеличился с 15.54 доллара до 15.81 доллара за акцию за последние 90 дней.

Biogen имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) можно найти здесь.

Руководитель исследований Zacks выбирает акцию, которая, по его мнению, "по крайней мере удвоится"

Наши эксперты раскрыли свои Топ-5 рекомендаций с потенциалом удвоения средств – и директор по исследованиям Шераз Миан считает, что одна из них превосходит остальные. Конечно, все наши рекомендации не являются победителями, но эта акция может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.

Смотрите нашу акцию, которая может удвоиться (плюс 4 запасных варианта) >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод