Михаил Кулагин, трейдер АКБ "Содбизнесбанк": Российский фондовый рынок уже две недели пребывает в состоянии апатии. Объемы торгов падают до рекордно низких значений, волатильность рынка снижается.

Михаил Кулагин, трейдер АКБ "Содбизнесбанк": Российский фондовый рынок уже две недели пребывает в состоянии апатии. Объемы торгов падают до рекордно низких значений, волатильность рынка снижается. Не стал исключением и первый понедельник августа: индекс РТС снизился до 192.69 (-1.49%), а объемы торгов составили $8,165 млн. Следует отметить, что российские участники рынка более охотно воспринимают негативные новости (нестабильность экономики Аргентины, снижение кредитных рейтингов Турции, слабые макроэкономические показатели в США), нежели позитивные новости (опережающие прогнозные показатели темпы роста ВВП в России, заявления правительства РФ о замедлении инфляции во второй половине 2001 года и удержании ее в пределах 18--20%, рост золотовалютных резервов и повышение цен на нефть на мировых рынках. Все вышесказанное может свидетельствовать о спаде деловой активности российских участников и начале сезона массовых отпусков. Отчасти, продажи акций можно объяснить выводом денег с рынка со стороны некрупных клиентов инвестиционных компаний. Большинство иностранных инвесторов отложили свои покупки до осени. Так что, тезис: "цены на значительно подешевевшие российские акции (с точки зрения российских участников) очень привлекательны" актуален в настоящее время для любителей мелких спекулятивных операций. На предстоящей неделе представляется наиболее вероятным сохранение понижательнго бокового тренда и дальнейшее плавное сползание рынка до уровня 180--185 по индексу РТС. Следует отметить, что снижение стоимости акций электроэнергетики будет происходить опережающими темпами, чем акций нефтяного сектора по следующим причинам: 1. заявление Касьянова о замораживании тарифов на услуги естественных монополий до конца текущего года крайне не выгодно энергокомпаниям (РАО ЕЭС придётся прибегать к внешим заимствованиям для финансирования программы подготовки к зиме, покупки мазута и дизельного топлива), и весьма благоприятно для нефтедобывающих компаний; 2. возможно продолжение роста цен на нефть. Вместе с тем, вряд ли уже сейчас стоит задумываться об открытии длинных позиций по нефтяным акциям. Следует дождаться более определённых сигналов того, что рост цен на нефть не является временным и чисто спекулятивным. В конце августа возможно оживление сектора телекоммуникаций, в связи с предстоящими объединениями региональных компаний. С большой долей уверенности можно предположить, что стагнация на российском фондовом рынке сохранится, как минимум, до середины августа. Когда на фоне оптимизма в США по поводу снижения учетной ставки ФРС 21 августа, а также выделения финансовой помощи Аргентине, Турции и Бразилии, возможно, на российском рынке произойдет смена тренда и начнется рост. Хотя, не стоит забывать, что по традиции большинство кризисов у нас в стране происходит в конце августа и в случае развития варианта по этому сценарию никакая позитивная информация с мировых рынков не поможет нашему рынку, тогда возможно дальнейшее падение (по индексу РТС до уровня 120--130).