"Минутки ФРС" не были агрессивны, но рынки напряглись
США: потребитель потребляет. На неделе вышли данные по производству и рознице в США, розничные продажи выросли на 0.7% м/м, что вполне неплохо, учитывая, что достаточно волатильные продажи автомобилей даже снизились в июле. В реальном выражении продажи тоже подросли, хотя здесь уже давно колебания происходят без явной динамики, просто после резкого роста в ковид продажи стабилизировались на исторически высоких уровнях. Без учета автомобилей, бензина и еды продажи выросли на 1.1% м/м и 5.9% г/г. В целом американский потребитель достаточно индифферентен к попыткам ФРС притормозить спрос.
Производство в США за июль подросло на 1% м/м, но данные за прошлые месяцы пересмотрели вниз, потому годовая динамика осталась отрицательной -0.2% г/г. В обрабатывающей промышленности ситуация похуже +0.5% м/м, но -0.6% г/г. При этом, загрузка мощностей на достаточно высоких уровнях и значимо нарастить производство не получится, что само по себе инфляционный фактор.
“Минутки ФРС” не сказать, чтобы были агрессивны в целом, но рынки напряглись, т.к. «большинство должностных лиц центрального банка по-прежнему видят значительные риски роста инфляции, что может потребовать дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики». На этом фоне, давление на рисковые активы выросло, облигации пошли под новую волну распродаж, которую усиливают большие бюджетные дефициты (которые и удерживают экономику перегретой). Это в реальности только повышает вероятность сценария, когда сначала проблемы придут в финансовый сектор, который все больше будет подвержен влиянию уже произошедшего роста ставок и только потом дойдут до экономики, находящейся под сильной бюджетной поддержкой ... пока.
Гособлигации пошли на новые максимумы, ипотечные ставки в США достигли рекордов с начала 2000-х, осенью-зимой должно быть интересно.
