Минфин выполнил план по размещению ОФЗ в 1 квартале на 78,8%

На аукционах 26 февраля инвесторам были предложены два выпуска ОФЗ-ПД серии 26225 и 26248 в объеме доступных к размещению остатков в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26225 является 21 февраля 2018г., погашение запланировано на 10 мая 2034 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,25% годовых. Объявленный объем основного выпуска составляет 350 млрд руб. по номинальной стоимости, дополнительный выпуск и доступный к размещению остаток составляет 50 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион состоялся 9 октября 2019г.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26248 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 16 мая 2040 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 597,164 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 15 января 2025г., при спросе 13,5 млрд руб. было размещено облигаций на 5,65 млрд руб. (42% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 16,81% годовых, что предполагало «премию» на уровне 13 б.п. к средневзвешенному уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26225 спрос составил около 84,533 млрд руб. или 169.1% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 95 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 49 млрд 999,991млн руб. (100% от доступных остатков и 59,1% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 60,5700% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 60,6059%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,99% и 15,98% годовых. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,96% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 16,00 % годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» 2 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка и с «премией» 2 б.п. к закрытию рынка накануне.

При размещении ОФЗ-ПД 26225 из 95 удовлетворенных на МБ заявок на долю 13 крупных с объемом от 1,0 до 10,22 млрд руб. пришлось около 91,2% от объема размещения. На долю 2 сделок по цене отсечения с объемом 2,0 и 5,0 млрд руб. пришлось около 14,0% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 20 сделок объемом от 157 тыс. до 10,22 млрд руб. с долей 45,0% от общего объема размещения.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26248 спрос составил около 239,845 млрд руб. или 56,8% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 455 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 142 млрд 411,681 млн руб. (33,7% от доступных остатков и 90,9% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 79,3651% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 79,3681%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,50% и 16,50% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 16,50% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 16,52% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» 2 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26248 из 455 удовлетворенных на МБ заявке на долю 13 крупных с объемом 1,49 – 20,1 млрд руб. пришлось около 44.6% от объема размещения. На долю 16 сделки по цене отсечения с объемом 18,8 млн – 4,79 млрд руб. пришлось около 12,6% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 245 сделок с объемом в пределах от 1 тыс. до 20,1 млрд руб. с долей 87,2% от общего объема размещения.

На вторичном рынке ОФЗ сохраняется высокая волатильность: в среду – четверг наблюдался резкий рост цен госбумаг на фоне позитивных геополитических новостей, но в около половины роста было отыграно назад. На заседании в пятницу, 14 февраля Банк России сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 21%, сделав умеренно жесткое заявление относительно дальнейшего проведения ДКП и повысив прогноза ключевой ставки до 17-22% на 2025г. В начале текущей недели разнонаправленная динамика цен ОФЗ сохранилась. В результате по итогам недели (12 – 18 февраля) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 48 б.п. (против снижения на 11 б.п. неделей ранее). При этом доходность кратко- и среднесрочных выпусков снизилась в пределах 7-72 б.п. (в среднем -40 б.п.). 

Доходность долгосрочных выпусков снизилась в пределах 31-89 (в среднем -64 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности на 65%: объем сделок составил 190,796 млрд руб. (против 115,513 млрд руб. неделей ранее), при этом около 10,4% от общего объема составили сделки в РПС. Наиболее активно торгуемыми стали долгосрочные выпуск ОФЗ-ПД (с погашением через 10,5 лет и более), доля которых составила около 75,2% от общего объема биржевых сделок. Среди долгосрочных выпусков ОФЗ-ПД можно отметить выпуск 26248 с долей 33,9%, 26233 и 26238 с долей порядка 9,4% и 7,9% от общего объема соответственно. На долю всех выпусков ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН пришлось около 12,3% от общего объема сделок.

По итогам семи прошедших в январе - феврале т.г. аукционных дней и трех дополнительных размещений после аукциона (ДРПА) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 787,702 млрд руб., обеспечив на 78,8% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2025г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо было размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в первом квартале 2025г., составлял порядка 90,909 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в неделю снизился на 41,6% и составил порядка 53,1 млрд руб.