Минфин выполнил план по привлечениям на рынке ОФЗ на 11,5%

На аукционах 29 января инвесторам были предложены выпуски ОФЗ-ПД серии 26235 и 26238 в объеме доступных к размещению остатков в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26235 является 14 октября 2020г., погашение запланировано на 12 марта 2031 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 5,9% годовых. Размещенный объем основного выпуска составляет 483,817 млрд руб. по номинальной стоимости, дополнительный выпуск и доступный к размещению остаток составляет 50,0 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион состоялся 9 июня 2021 года.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26238 является 16 июня 2021г., погашение запланировано на 15 мая 2041 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 7,1% годовых. Размещенный объем основного выпуска составляет 500,0 млрд руб. по номинальной стоимости, дополнительный выпуск и доступный к размещению остаток составляет 50,0 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион состоялся 1 ноября 2023г.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26235 спрос составил около 36,287 млрд руб. или 72,6% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 106 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 17 млрд 605,994 млн руб. (35,2% от доступных остатков и 48,5% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 61,0084% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 61,0420%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,82% и 16,81% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 16,78% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась также на уровне 16,78% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» 3 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка. В ходе объявленного дополнительного размещения после аукциона (ДПРА) по ОФЗ-ПЛ 26235, согласно данным МБ, сделок не было.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26238 спрос составил около 73,563 млрд руб. или 147% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 220 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 49 млрд 999,990 млн руб. (100% от доступных остатков и 68% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 50,6100% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 50,7860%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 16,08% и 16,05% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 16,05% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась также на уровне 16,05% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» в 3 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка (с «премией» в 3 б.п. по доходности отсечения).

На вторичном рынке цены ОФЗ преимущественно снизились, при этом наиболее существенно снижение произошло на длинном конце «кривой». Главной причиной снижения стало сообщение Минфина, появившееся в понедельник, о дополнительной эмиссии семи выпусков ОФЗ-ПД (в т.ч. четырех с максимальной дюрацией на рынке) по 50 млрд руб. в каждом. В результате по итогам недели (22 - 28 января) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 17 б.п. (против повышения на 21 б.п. неделей ранее). При этом доходность кратко- и среднесрочных выпусков (с дюрацией до 4 лет) изменилась в пределах от -33 до +29 б.п. (в среднем +4 б.п.), а доходность остальных средне и долгосрочных выпусков (с дюрацией от 4,03 до 6,25 лет) выросли в пределах 15-52 б.п. (в среднем +26 б.п.). Доходность трех долгосрочных выпусков, по которым была объявлена допэмиссия, выросла в пределах 65-77 (+73 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне небольшого сокращения (-5,6%) торговой активности: объем сделок составил 66,687 млрд руб. (против 72,313 млрд руб. неделей ранее), при этом около 2,3% от общего объема составили сделки в РПС. Наиболее активно торговались долгосрочные выпуски ОФЗ-ПД со сроком обращения более 11 лет, на долю которых пришлось порядка 55% от общего объема. При этом самым ликвидными были выпуски ОФЗ-ПД 26238 и 26248 с долей 18,8% и 11,3% от общего объема соответственно. Самым ликвидным выпусков ОФЗПК стал выпуск 29014 с долей 7,3%, а на все ОФЗ-ПК и ОФЗ-ИН пришлось около 16,4% от общего объема сделок.

Спрос на аукционе по размещению шестилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26235 был на 34% ниже уровня, прошедшего на прошлой неделе, аукциона по размещению выпуска ОФЗ-ПД 26247 с погашением в 2039г. Минфин отсек около 52% заявок (против отсечения 40% заявок на предыдущим аукционе), а размещенный объем был на 54% ниже среднего результата аукциона недельной давности. Средневзвешенная доходность, сложившаяся на уровне 16,81% годовых, предполагала «премию» по средневзвешенной доходности в размере 3 б.п. к средневзвешенной доходности на вторичном рынке против «премии» в 6 б.п. на предыдущем аукционе при средневзвешенной доходности 17,03% годовых по 14-и летнему выпуску. Из 106 удовлетворенной на МБ заявке на долю 5 крупных с объемом 1,0-5,0 млрд руб. пришлось около 72,1% от объема размещения. На долю одной сделки по цене отсечения с максимальным объемом 5 млрд руб. пришлось около 28,4% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 7 сделок объемом в пределах от 1,6 до 793 млн руб. с долей 10,4% от общего объема размещения. В ходе объявленного дополнительного размещения после аукциона (ДПРА) по ОФЗ-ПЛ 26235, согласно данным МБ, сделок не было.

Спрос на аукционе по размещению шестнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26235 был на 39% выше уровня, прошедшего на прошлой неделе, аукциона по размещению четырнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26247г. Минфин в связи ограниченным предложением отсек около 32% заявок (против отсечения 40% заявок на предыдущим аукционе), а размещенный объем был на 32% выше среднего результата аукциона недельной давности. Средневзвешенная доходность, сложившаяся на уровне 16,02% годовых, предполагала «дисконт» по средневзвешенной доходности в размере 3 б.п. к средневзвешенной доходности на вторичном рынке против «премии» в 6 б.п. на предыдущем аукционе при средневзвешенной доходности 17,03% годовых по 14-и летнему выпуску. Из 220 удовлетворенных на МБ заявке на долю 11 крупных с объемом 1,0-12,0 млрд руб. пришлось около 82,9% от объема размещения. На долю 3 сделок по цене отсечения с объемом 200 тыс. - 12 млрд руб. пришлось около 24,0% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 21 сделка с объемом в пределах от 29 тыс6 до 2,7 млн руб. с долей 11,6% от общего объема размещения.

По итогам трех прошедших в январе т.г. аукционных дней и трех дополнительных размещений после аукциона (ДРПА) (один из которых не состоялся) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 115,416 млрд руб., обеспечив на 11,5% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2025г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в первом квартале 2025г., составлял порядка 90,909 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в неделю вырос на 21,6% и составил порядка 110,6 млрд руб.