Минфин выполнил план 2 квартала на 112,8%

На аукционах 25 июня инвесторам были предложены выпуски ОФЗ-ПД серии 26245 и серии 26247 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26245 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 26 сентября 2035 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 500 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 84,115 млрд руб. по номинальной стоимости. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПД 26245, состоявшийся 11 июня, при спросе 223,1 млрд руб. было размещено облигаций на 139,6 млрд руб. (63% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 15,48% годовых, что предполагало «дисконт» в размере 6 б.п. к среднему уровню доходности на вторичном рынке.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26247 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 11 мая 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем основного и дополнительного выпуска составляет 1 000 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 378,576 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 28 мая т.г., при спросе 249,9 млрд руб. было размещено облигаций на 121,3 млрд руб. (48,5% от объема предложения) при средневзвешенной доходности 16,44% годовых, которая предполагала «премию» в размере 3 б.п. к среднему уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26245 спрос составил около 130,230 млрд руб. или 154,8% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 158 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 84 млрд 114,523 млн руб. (100,0% от доступных остатков и 64,6% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 85,8380% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 85,8765%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,25% и 15,24% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,32% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 15,31% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» в размере 7 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26245 из 158 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю 19 крупных с объемом 1,1 – 13,2 млрд руб. пришлось около 93,3% от объема размещения. На долю одной сделки по цене отсечения с объемом 5,0 млрд руб. пришлось около 5,9% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 44 сделки с объемом от 1 тыс. до 13,2 млрд руб. с долей 61,2% от общего объема размещения. На долю мелких заявок с объемом до 100 тыс. руб., которых было 103 или 65,2% от общего количества, пришлось около 736 тыс. руб. или 0,0009% от размещённого объема.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26245  

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26247 спрос составил около 65,791 млрд руб. или 17,4% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 383 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 29 млрд 116,315 млн руб. (11,7% от доступных остатков и 46,4% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 85,6613% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 85,7167%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,23% и 15,22% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,37% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась также на уровне 15,37 годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» в размере 15 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26247 из 383 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю девяти крупных с объемом 1,0 – 3,5 млрд руб. пришлось около 63,0% от объема размещения. На долю 17 сделок по цене отсечения с объемом 500 тыс. – 750 млн руб. пришлось около 4,9% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 63 сделки объемом от 1 тыс. до 3,5 млрд руб. с долей 80,2% от общего объема размещения. На долю мелких заявок с объемом до 100 тыс. руб., которых было 295 или 77,0% от общего количества, пришлось около 3,951 млн руб. или 0,01% от размещённого объема.

В ходе проведенного дополнительного размещения после аукциона (ДРПА) по выпуску 26247 было заключено 7 сделок с объемом в пределах 35–300 млyд руб. по средневзвешенной цене на общую сумму 910.0 млн руб. Таким образом общий объем размещения составил 30 млрд 026.315 млн руб. (7,9% от доступных остатков).

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26247

Средняя «премия» по доходности ОФЗ-ПД, б.п

Доходность при размещении ОФЗ-ПД, % годовых

По итогам тринадцати прошедших в апреле - июне т.г. аукционных дней, в течение которых было проведено 23 аукциона (два из которых не состоялись) и десять доразмещений после аукциона (ДРПА) (на двух из которых сделок не было), объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 466,237 млрд руб., обеспечив на 112,8% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2025г., который был установлен на уровне 1,3 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов во втором квартале 2025г., составлял порядка 100,0 млрд руб., но после последних в этом квартале аукционов средненедельный объем размещения составил порядка 112,787 млрд руб.

Объем спроса и размещения ОФЗ, млн руб.

Объемы размещения ОФЗ поквартально, млрд руб.

На вторичном рынке цены ОФЗ на прошедшей неделе уверенно росли на фоне высокого спроса инвесторов на долгосрочные облигации и выхода данных по инфляции, которая на 16 июня в годовом выражении снизилась до 9,60% с 9,73% неделей ранее. Исключением стал понедельник, когда на фоне новости о допэмиссии четырех выпусков ОФЗ-ПД в объеме 650 млрд руб. и эмиссии двух новых выпусков общим объемом 1,25 трлн руб. наблюдалась краткосрочная коррекция цен вниз, но во вторник повышательная динамика восстановилась. В результате по итогам недели (18-24 июня) снижение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 30 б.п. (против повышения на 7 б.п. неделей ранее).

Доходность кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения более 1,0 года) снизилась в пределах 16-86 б.п. (в среднем -36 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков снизилась в пределах 6-19 б.п. (в среднем -14 б.п.). В результате доходность облигаций со сроком обращения более одного года установилась в диапазоне от 16,01% до 14,83% годовых (по мере увеличения дюрации). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности: объем сделок составил 200,803 млрд руб. (против 57,542 млрд руб. неделей ранее, или в 3,5 раза выше), при этом около 38,4% от общего объема составили сделки в РПС. Максимальный объем с долей 24,6% от общего оборота был зафиксированы по выпуску ОФЗ-ПД 26218, размещении которого прошло в прошлую среду. 

Сохранилась высокая активность торгов с долгосрочными выпусками ОФЗ-ПД (с погашением через 10,2 лет и более), доля которых составила, как и на прошлой неделе, около 36% от общего объема биржевых сделок. Лидерами среди этих бумаг стали выпуски: 26248 с долей 12,9%, 26246 с долей 9,2% и 26247 с долей 6,5% от общего объёма. Снизилась активность торгов по выпускам ОФЗ-ПК, суммарная доля которых снизилась до 28% против 49,0% от общего объёма неделей ранее, наиболее активно торговался выпуск ОФЗ-ПК 29020 с долей 13,1% (с погашением в сентябре 2027г.).