Минфин США тратит «заначки»
ФРС на неделе значимых операций по активам не совершала, мяч на стороне Минфина США, который продолжает активно тратить «заначки», не имея возможности наращивать долг.
На неделе еще $72 млрд пришло в систему со счетов Минфина, у которого осталось на счету в ФРС всего $450.7 млрд. За неделю остатки на счетах банков в ФРС выросли до $3.46 трлн (+$78.5 млрд) – долларов много, как и ожидалось.
Тратит пока американский Минфин ударно, в феврале расходы составили $603 млрд, а доходы всего $296 млрд, в итоге дефицит бюджета взлетел до $307 млрд. Для февраля характерны низкие доходы и высокий дефицит, но ситуация продолжает скорее ухудшаться. Расходы за 12 месяцев превысили $7.1 трлн, доходы $4.95 трлн, дефицит достиг $2.15 трлн, часть расходов марта было профинансировано в феврале, но это не меняет общей картины – дефицит устойчиво выше $2 трлн. Правда, на подходе может случиться очередной «shutdown», но, похоже, демократы все же не будут сильно упираться.
Обратное РЕПО ФРС сильно не меняется, остатки RRP ФРБ Нью-Йорка держатся около $100 млрд, фонды денежного рынка тоже балансы особо не меняют, но к концу марта, скорее всего по RRP будет традиционный квартальный всплеск. До конца марта может быть еще небольшой приток долларов из бюджета ($50-100 млрд), но в апреле будут большие налоги за 2024 год и бюджет будет изымать ликвидность ($200-250 млрд) должно уйти, что может ухудшить ситуацию, но потому бюджет продолжит тратить не имея возможности занимать.
Для рынков, конечно, намного важнее сейчас действия Трампа и Ко... рынок боится рецессии и надеется, что ФРС на это отреагирует снижением ставки. ФРС придется лавировать между инфляцией и рецессией.
«Министр торговли США Говард Лутник считает рецессию «оправданной ценой» за внедрение экономической политики президента Дональда Трампа, а министр финансов Скотт Бессент говорит о грядущем периоде «детоксикации»; Трамп говорит, что экономика находится «в переходном периоде».
