Минфин обгоняет график заимствований, а на рынке корпоративных облигаций очередной технический дефолт

Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 120,15 пунктов, показав рост порядка 0,7% по итогам недели.

Аукционы Минфина

Прошли аукционы Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26253: привлекли 129,6 млрд руб. при спросе 207,3 млрд руб. Средневзвешенная цена: 92,2504%.
• ОФЗ 26244: привлекли 72,7 млрд руб. при спросе 140,1 млрд руб. Средневзвешенная цена: 86,3041%.

Аукционы прошли лучше ожиданий: высокий спрос и минимальный дисконт со стороны Минфина. Так, дисконт по цене выпуска ОФЗ 26244 составил всего 0,01%.

«По итогам трех прошедших в апреле т.г. аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 559,168 млрд руб., а объем привлечения – 508,978 млрд руб., обеспечив на 33,9% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2026г., который был установлен на уровне 1,5 трлн руб. Для выполнения квартального плана привлечения Минфину в оставшееся время необходимо еженедельно размещать по 99,1 млрд руб., что на 14,1% ниже изначального квартального графика», - отметил Александр Ермак, главный аналитик по долговым рынкам БК «РЕГИОН».

Инфляция

Динамика инфляции по итогам недели с 7 по 13 апреля: 0,0% в сравнении с +0,19% неделей ранее. После устойчивого прироста в диапазоне 0,17–0,19% на протяжении последних недель столь резкое замедление инфляции выглядит настораживающе. Однако, если тенденция к замедлению показателя продолжится и на следующей неделе мы не увидим резкого инфляционного скачка, инвесторы могут рассчитывать на позитивную риторику со стороны ЦБ на заседании в пятницу, 24 апреля. На данный момент консенсус-прогноз аналитиков смещен в сторону снижения ключевой ставки на 50 б.п. до 14,5%.

Отслеживайте доходность самых ликвидных облигаций с помощью карты доходности.

Рынок корпоративных облигаций

В 2025 году число негативных рейтинговых действий, включающих понижение кредитного рейтинга и пересмотр прогнозов в сторону ухудшения, возросло вдвое. Ключевым фактором данной тенденции выступает необходимость рефинансирования ранее привлечённых обязательств с низкой стоимостью обслуживания на фоне текущих все еще высоких ставок, что провоцирует рост процентных рисков и ухудшение показателей долговой нагрузки компаний. В условиях снижения общего кредитного качества заемщиков исключительно защищенной зоной для размещения капитала остаются инструменты с рейтингом не ниже «AA».

При доминировании неблагоприятных фундаментальных факторов рынок корпоративного долга сохраняет стабильность. По завершении первого квартала 2026 года совокупный объём обращающихся корпоративных облигаций (за исключением структурных продуктов, операций секьюритизации и цифровых финансовых активов) составил 29,4 трлн руб., показав рост на 4,6% в годовом выражении.

Аналитики оценивают данную динамику неоднозначно: с одной стороны, она подтверждает наличие устойчивого инвестиционного спроса, в том числе со стороны физических лиц, фокус внимания которых смещается с банковских продуктов на долговой рынок, с другой - отражает вынужденную потребность эмитентов в привлечении ликвидности в условиях усложнения процессов рефинансирования через альтернативные источники.

Новости эмитентов

• ООО «СибАвтоТранс» допустило технический дефолт по выплате 9-го купона и частичного погашения номинальной стоимости (амортизации) облигаций серии 001P-03 на общую сумму 38 млн руб. «Невозможность исполнения обязательства, в связи с недостатком денежных средств. Отсутствие денежных средств у эмитента на дату исполнения обязательства вызвано задержкой поступления денежных средств от контрагентов, ограничение по распоряжению денежными средствами в связи с наложением ареста на счета эмитента», - сообщается на ленте раскрытия информации.

Тревожные сигналы начали поступать еще в начале октября 2025 года, когда «СибАвтоТранс» получила блокировку счетов от ФНС из-за задолженности по налоговым платежам. Тогда после резкой коррекции бумаги компании столь же быстро были откуплены участниками рынка.

• Рейтинговое агентство АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «Росинтер Ресторант Холдинг» до уровня «BB» и изменило прогноз на «негативный» в связи с ухудшением оценки ликвидности.
• Рейтинговое агентство «Эксперт РА» понизило рейтинг ООО «СУЭК-Финанс» и облигаций компании с «А+» до уровня «A-», сохранив «стабильный» прогноз.

Первичные размещения

Несмотря на оживление на рынке государственных бумаг, связанное с позитивными макроэкономическими данными, новые выпуски корпоративных облигаций не продемонстрировали спекулятивного потенциала: большинство выпусков торгуются около номинала после размещения.

Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

Размещения недели