Минфин досрочно выполнил план 2 квартала

На аукционах 11 июня инвесторам были предложены выпуски ОФЗ-ПД серии 26218 и серии 26246 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26218 является 28 октября 2015г., погашение запланировано на 17 сентября 2031 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 8,50% годовых. Объявленный объем основного и дополнительного выпуска составляет 350,0 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 86,493 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26218, состоявшемуся 26 марта, при спросе 21,3 млрд руб. было размещено облигаций на 9,7 млрд руб. (9,7% от объема остатков) при средневзвешенной доходности 15,33% годовых, что не предполагало «премию» к среднему уровню доходности на вторичном рынке. В ходе проведенного дополнительного размещения после аукциона (ДРПА) было размещено облигаций на 3,805 млрд руб.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26246 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 12 марта 2036 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,00% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 217,33 млрд руб. по номинальной стоимости. На предыдущем аукционе, который состоялся 21 мая 2025г., при спросе 186,95 млрд руб. было размещено облигаций на 98,215 млрд руб. (58% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 16,36% годовых, что предполагало «премию» на уровне 4 б.п. к средневзвешенному уровню вторичного рынка.

На первом аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26218 спрос составил около 161,004 млрд руб. или 186,1% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 58 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 86 млрд 492,855 млн руб. (100,0% от доступных остатков и 53,7% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 75,3090% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 75,3758%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,19% и 15,17% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,22% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 15,24% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» в размере 7 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26218 из 58 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю 9 крупных с объемом 1,2 – 15,0 млрд руб. пришлось около 99,7% (!) от объема размещения. На долю одной сделки по цене отсечения с объемом 8,49 млрд руб. пришлось около 9,8% от объема размещения. По средневзвешенной цене сделок не было. На долю мелких заявок с объемом до 100 тыс. руб., которых было 46 или 79% от общего количества, пришлось около 0,001% от размещённого объема.

На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26246 спрос составил около 188,887 млрд руб. или 86,9% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 257 заявок на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 108 млрд 98,687 млн руб. (49,7% от доступных остатков и 57,2% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 84,4810% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 84,5311%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 15,49% и 15,48% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 15,51% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 15,49% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» в размере 1 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка.

При размещении ОФЗ-ПД 26246 из 257 удовлетворенных на аукционе на МБ заявок на долю 14 крупных с объемом 1,15- 20,0 млрд руб. пришлось около 98,8% от объема размещения. Одна сделка по цене отсечения была объемом 1 тыс. руб. По средневзвешенной цене прошло 37 сделок объемом по 1 тыс. руб. с долей 0,00003% от общего объема размещения. На долю мелких заявок с объемом до 100 тыс. руб., которых было 225 или 87,5% от общего количества, пришлось коло 0,002% от размещённого объема

В ходе проведенного дополнительного размещения после аукциона (ДРПА) по выпуску 26246 было заключено 27 сделок с объемом в пределах 980 тыс. – 2,272 млрд руб. по средневзвешенной цене на общую сумму 7 млрд 822,470 млн руб. Таким образом общий объем размещения составил 115 млрд 921,157 млн руб. (53,3% от доступных остатков).

Средняя «премия» по доходности ОФЗ-ПД, б.п

Доходность при размещении ОФЗ-ПД, % годовых  

По итогам двенадцати прошедших в апреле - июне т.г. аукционных дней, в течение которых были проведены четырнадцать аукционов (два из которых не состоялись) и девяти доразмещений после аукциона (ДРПА) (на двух из которых сделок не было), объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 1 329,080 млрд руб., обеспечив на 102,2% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в II квартале 2025г., который был установлен на уровне 1,3 трлн руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов во втором квартале 2025г., составлял порядка 100,0 млрд руб., но перед последними в этом квартале аукционами средненедельный объем размещения составил порядка 110,757 млрд руб.

Объем спроса и размещения ОФЗ, млн руб. 

Объемы размещения ОФЗ поквартально, млрд руб.

На вторичном рынке цены ОФЗ на прошедшей «короткой» неделе менялись разнонаправленно на фоне отсутствия значимых событий, которые могли задавать определённую динамику дальнейшего движения. В среду цены продолжили свой рост на фоне сохранения высокого спроса на аукционе на «длинные» ОФЗ. Однако в пятницу на «узком» рынке цены преимущественно начали снижаться, продолжив это движение и в понедельник. Но во вторник вновь динамика цен была разнонаправленной. В результате по итогам недели (11-17 июня) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 7 б.п. (против снижения на 6 б.п. неделей ранее). Доходность кратко- и среднесрочных выпусков (со сроком обращения более 1,0 года) изменилась в пределах от -10 до +27 б.п. (в среднем +10 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков изменилась в пределах от -4 до +8 б.п. (в среднем +1 б.п.). 

В результате доходность облигаций со сроком обращения более одного года установилась в диапазоне от 16,75% до 14,89% годовых (по мере увеличения дюрации). Вторичные торги проходили на фоне сокращения торговой активности: объем сделок составил 57,542 млрд руб. (против 171,398 млрд руб. неделей ранее, или -66,4%), при этом около 24,9% от общего объема составили сделки в РПС. Максимальные объемы был зафиксированы по выпускам ОФЗ-ПК с суммарной долей порядка 48,6% от общего объёма, наиболее активно торговался выпуск ОФЗПК 29020 с долей 42,9% (с погашением в сентябре 2027г.). Снизилась активность долгосрочным выпускам ОФЗ-ПД (с погашением через 10,3 лет и более), доля которых составила около 36% от общего объема биржевых сделок. Лидерами среди этих бумаг стали выпуски: 26248 с долей 10,9%, 26245 с долей 6,9% и 26248 с долей 6,2% от общего объёма.