Миллиардер Сет Клэрман недавно продал 41% доли Baupost Group в Alphabet и вложился в проблемный финтех-актив, который упал на 75% за последний год.

Основные моменты

Baupost Group исторически известна своим подходом к стоимостному инвестированию.

Фонд сгенерировал 20% годовых доходов за свои первые 26 лет.

В четвертом квартале 2025 года Baupost Group значительно увеличила свою долю в компании, которая потеряла доверие своей базы инвесторов.

Легендарному миллиардеру-инвестору Сету Кларману не нужно представление. В 1982 году Кларман объединился с профессором Гарварда Уильямом Пурву, Говардом Стивенсоном, Джорданом Барухом и Исааком Ауэрбахом для формирования Baupost Group, фонда с почти $5,3 миллиарда в портфеле публичных акций на конец 2025 года.

Кларман и его команда по своей сути являются стоимостными инвесторами. Например, Baupost Group приобрела облигации проблемных банков в разгар Великой рецессии. За первые 26 лет фонд сгенерировал 20% годовых доходов, хотя с 2014 года доходность не была столь высокой, согласно Bloomberg. Тем не менее, большинство инвесторов внимательно следят за Кларманом, когда он появляется на CNBC или комментирует рынок.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, которую называют "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжение »

В четвертом квартале 2025 года Baupost Group продала более 40% своей доли в Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) и увеличила инвестиции в проблемный финтех-актив, который упал на 75% за последний год.

Снижение доли в Alphabet после значительного роста

Хотя Baupost Group сократила свою долю в Alphabet на 41%, компания остается в десятке лучших акций портфеля. После успешного года для Alphabet в 2025 году сокращение, возможно, имеет смысл для стоимостного инвестора.

Перед началом прошлого года Alphabet столкнулась с несколькими неблагоприятными факторами, что сделало ее стоимостной игрой в "Великой семерке". Во-первых, Google столкнулся с громким иском от Министерства юстиции США (DOJ) за участие в монополистических практиках в своем бизнесе поиска и цифровой рекламы, которые являются крупнейшими источниками дохода компании.

Федеральный судья согласился с оценкой DOJ, что Google действовал как монополия. Однако судья не стал заставлять Google распродать свой веб-браузер Chrome. Он также фактически заявил, что Google может продолжать платить Apple, чтобы сделать Google стандартной поисковой системой для Safari.

Другим большим вызовом для Alphabet было доказать, что она может разработать достаточно мощные модели искусственного интеллекта, чтобы не отставать от новых ИИ-чат-ботов и сохранить свое доминирование на традиционном рынке поиска. Обзоры ИИ компании на вершине большинства поисковых запросов Google и модели Gemini AI смогли это сделать, и акции Alphabet выросли на 70% за последний год.

Кларман и Baupost Group, вероятно, фиксируют некоторые прибыли.

Эта исторически сильная финтех-акция поразила рынок в прошлом году — в плохом смысле

Возможно, самым интересным шагом Baupost Group в прошлом квартале было решение увеличить свою долю в финансово-технологической компании Fiserv (NASDAQ: FISV) на 146%. Fiserv разрабатывает и внедряет технологии основного процесса, которые обеспечивают повседневные операции банков, и компания также владеет процессором платежей в точках продаж Clover.

До прошлого года Fiserv была одной из тех акций, которые можно было "поставить и забыть".

Но все изменилось, когда компания сообщила о результатах, которые значительно не дотягивали до ожиданий в третьем квартале 2025 года, одновременно значительно снизив свои прогнозы на весь год и пересмотрев ожидания для компании. Fiserv сообщила, что ожидает чистую прибыль на уровне около $8.55 на акцию, что ниже предыдущего прогноза примерно в $10.23.

Акции упали на 44% всего за один день.

Проблема была двусторонней: компания была слишком агрессивной с прогнозами по Clover, а банковский бизнес, похоже, испытывал трудности, поскольку клиенты банков искали более гибкие решения для основного процесса, которые позволили бы компании быстрее внедрять новые технологии.

Последующие сообщения в СМИ предположили, что клиенты Clover восстали против чрезмерных сборов. Они также предположили, что Fiserv была подана в суд за предполагаемую миграцию клиентов малого бизнеса с ее старой платежной платформы на Clover, а затем заставила инвесторов поверить, что это был органический рост.

Тем не менее, у Fiserv теперь есть относительно новый CEO, Майк Лайонс, который, похоже, намерен исправить ситуацию с клиентами и акционерами. Компания также по-прежнему занимает сильные позиции в сфере основного банковского процесса и платежей в точках продаж.

Безусловно, потребуется сильная работа со стороны руководства Fiserv, чтобы восстановить доверие своей базы инвесторов, которая была застигнута врасплох этой всей неразберихой. Но если они смогут это сделать, акции имеют огромный потенциал роста. Fiserv в настоящее время торгуется по менее чем 7-кратной цене будущих доходов. Компания исторически торговалась по 30-кратной цене прибыли и часто по гораздо более высоким мультипликаторам, так что легко понять, почему Кларман может быть заинтересован.

Я думаю, что инвесторы могут либо сделать небольшую спекулятивную инвестицию сейчас, либо дождаться более убедительных доказательств того, что компания добивается успеха в улучшении своих показателей и восстановлении доверия инвесторов.

Стоит ли сейчас покупать акции Fiserv?

Прежде чем покупать акции Fiserv, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила то, что они считают 10 лучшими акциями для покупки инвесторами прямо сейчас... и Fiserv не была среди них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашего рекомендации, у вас было бы $490,325!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,074,070!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 900% — это значительно превышает 184% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

Брэм Берковиц не имеет позиции в каких-либо из упомянутых акций. Motley Fool имеет позиции в Alphabet и Apple и продает акции Apple. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод