Microsoft: рост Azure может обеспечить результаты выше ожиданий рынка
28 октября после закрытия американского рынка Microsoft представит отчет за I квартал 2027 финансового года. Рыночный консенсус предполагает выручку $90,6 млрд (+16,7% г/г) и скорректированную прибыль на акцию $4,71 (+14,1% г/г). Мы ожидаем более сильных результатов благодаря устойчивому спросу на облачные мощности и решения на основе ИИ.
| Показатель | Консенсус | Наш прогноз |
|---|---|---|
| Выручка, млрд $ | 90,6 | 92,0 |
| Скорр. прибыль на акцию, $ | 4,71 | 4,79 |
Основным драйвером останется Azure, выручка которого в предыдущем квартале выросла на 43% г/г. Мы ожидаем ускорения роста до 46% благодаря высокому спросу на вычислительные мощности. Дополнительную поддержку окажут корпоративные подписки Microsoft 365 и расширение использования Copilot. Отдельно стоит выделить сокращения персонала. Microsoft предложила программу добровольного ухода с компенсациями примерно 60 тыс. сотрудников, что составляет около 27% от всех сотрудников. В краткосрочной перспективе выплаты могут оказать давление на свободный денежный поток, преимущественно в следующих кварталах. Однако в дальнейшем снижение расходов на персонал должно положительно сказаться на рентабельности и чистой прибыли компании.
Главным риском остаются масштабные инвестиции в ИИ-инфраструктуру: капитальные затраты в отчетном квартале могут превысить $50 млрд. Поэтому особое внимание инвесторов будет приковано к прогнозам расходов и срокам окупаемости вложений. В целом мы ожидаем, что Microsoft превзойдет рыночный консенсус по выручке и прибыли на акцию, хотя дальнейшая динамика котировок будет зависеть от прогнозов менеджмента.
Мы подтверждаем наш рейтинг «Покупать» с целевой ценой $579,20 на горизонте 12 месяцев. На наш взгляд, текущий момент является привлекательной точкой для включения акций Microsoft в портфель в преддверии публикации отчетности.
Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 27.10.2026.
Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Комментарии