MAV: Муниципальные облигации с большим дисконтом

Резюме

Последняя скидка MAV приближается к 11%, что обеспечивает отличную цену продажи муниципальных облигаций.

Большинство повышений процентных ставок должно быть позади, поэтому облигации muni должны стабилизироваться с этого момента; на самом деле, по мере снижения безрисковой доходности мы наблюдаем большой рост в фондах облигаций.

MAV предназначен для инвестирования в облигации muni, которые освобождены от обычных федеральных подоходных налогов; однако они делают это из-за подверженности некоторым долговым обязательствам с более низким рейтингом.

Эта идея была более подробно обсуждена с членами моего сообщества частных инвесторов, CEF/ETF Income Laboratory. Узнайте больше »

Автор сценария - Ник Акерман, сопродюсер - Stanford Chemist. Версия этой статьи была опубликована для сотрудников Лаборатории доходов CEF/ETF 4 февраля 2023 года.

Pioneer Municipal High Income Advantage Trust (NYSE:MAV) предоставляет инвесторам доступ к муниципальным облигациям. Они планируют инвестировать в облигации muni, которые будут освобождены от регулярных федеральных подоходных налогов. Однако вместо того, чтобы инвестировать во все облигации muni инвестиционного уровня, они придерживаются подхода с "высокой" доходностью и инвестируют в некоторые активы ниже инвестиционного уровня.

В настоящее время все штаты США имеют рейтинг инвестиционного уровня, даже Иллинойс и Нью-Джерси, но эти два имеют самый низкий рейтинг. Это означает, что этот фонд предоставляет доступ не только к государственному долгу с общими обязательствами, который будут содержать другие фонды облигаций muni. Вместо этого они также будут инвестированы в доходные облигации, которые выпускаются различными проектами.

Фонд в настоящее время торгуется с большим дисконтом, и процентные ставки должны стабилизироваться. В будущем это ставит фонд в выгодное положение.

Z-балл за 1 год: -1.37

Скидка: -12,65%

Доходность распределения: 5.12%

Коэффициент расходов: 1,31%

Кредитное плечо: 39,1%

Управляемые активы: 357,9 миллиона долларов

Структура: Бессрочная

Инвестиционная цель MAV заключается в "получении высокого текущего дохода, освобожденного от регулярного федерального подоходного налога, с приростом капитала в качестве второстепенной цели". Чтобы достичь этого, фонд "инвестирует в профессионально управляемый портфель муниципальных ценных бумаг со всей территории Соединенных Штатов". Как уже упоминалось, это включает в себя долговые обязательства muni ниже инвестиционного уровня для достижения более высокой относительной доходности.

Фонд имеет высокий уровень заемных средств, как и большинство муниципальных фондов. Общий коэффициент расходов фонда составляет 2,84% с учетом этих расходов по процентной ставке. В прошлом году они немного сократили долю заемных средств, выкупив около 20 миллионов долларов своих привилегированных акций.

По состоянию на 30 сентября 2022 года Фонд имеет в обращении 1600 срочных привилегированных акций Мунифонда с переменной процентной ставкой серии 2021 (“Акции VMTP серии 2021” или “Акции VMTP

Источник seekingalpha.com, автоматический перевод