Масштабный пересмотр налоговой системы негативно скажется на инвестиционном климате в нефтегазе
Ещё на прошлой неделе Министерство Финансов выступило с рядом фискальных инициатив в нефтяном секторе, о поправках к которым стало известно в минувший вторник. Одной из самых обсуждаемых из них стало долгожданное решение о включении высоковязкой нефти в 3-ю группу в рамках режима НДД (налог на добавленный доход), пришедшего на смену прежним налоговым льготам, отмененным правительством в конце 2020 года. После продолжительных переговоров с недропользователями, решение правительства призвано дать толчок добыче сверхвязкой нефти на месторождениях (составляет порядка 2,5% от общего объема добычи нефти в России), разработка которых лишилась привычной экономической выгоды в 2021-2022 гг.
Ключевыми бенефициарами такого решения можно считать Лукойл (Ярегское, Усинское месторождения) и Татнефть (Ромашкинское), которые, в случае положительного заключения Госдумы, могут получить дополнительные стимулы для разработки данных месторождений. При этом новые параметры законопроекта также позволят перевести на НДД ряд активов «Роснефти» в Ханты-Мансийском регионе, к которым относятся Петелинское, Фаинское и Кирско-Коттынское месторождения.
Несмотря на то, что предложенные меры позитивны для нефтяной отрасли, обладающей существенным запасом неразведанных залежей сверхвязкой нефти, их точечный эффект меркнет на фоне прочих налоговых инициатив Минфина, призванных существенно усилить фискальное бремя для всех компаний нефтяного сектора. Так, новые налоговые льготы идут рука об руку с дальнейшими планами по сокращению бюджетных расходов, поскольку представленный министерством проект закона предлагает до конца 2026 года вдвое сократить допустимый размер сокращения налоговой базы в результате признания исторических убытков с последующим переносом на 2027 г. сроков вступления в силу 20%-ного налогового вычета из НДПИ, ранее запланированного на 2024 г. Если законопроект и последние поправки к нему пройдут ускоренную процедуру согласования в Госдуме, новые фискальные меры могут вступить в силу уже в начале сентября этого года.
При этом ранее Интерфакс со ссылкой на неназванные источники в Правительстве сообщил, что в вышеупомянутые поправки к проекту об основных направлениях налоговой политики Минфин предлагает включить корректировку демпферного механизма, которая, как ожидается, приведёт к сокращению выплат нефтяным компаниям вдвое с сентября 2023 г. до конца 2026 г. По словам неназванных источников, новая формула вполне может попасть на согласование в Госдуму наряду с поправками, ранее представленными Минфином, что предполагает возможность её одобрения в сжатые сроки.
В сочетании с расписанным до 2026 г. планом дальнейшего увеличения ставки топливного акциза (индексация на 0,9% в 2024-2025 гг., повышение на 4% в 2026 г.), изменение в базе расчёта демпфера может привести к дальнейшему удорожанию оптовых партий бензина и дизельного топлива на бирже. В разгар кризиса на топливном рынке это может спровоцировать новый виток противостояния между крупными российскими нефтяными компаниями и Правительством, что, в свою очередь, может привести к дальнейшим интервенциям на рынке.
По мере того, как тонкая настройка фискальной политики постепенно переходит в ручной режим, шокирующий участников рынка точечными и непрогнозируемыми корректировками объёмов поступления нефтегазовых доходов в бюджет, мы предполагаем, что очередной раунд масштабного пересмотра налоговой системы негативно скажется на инвестиционном климате в нефтегазовом секторе и спровоцирует очередную волну неопределенности на рынке. Принимая во внимание, что предложенным инициативам ещё предстоит пройти общественное обсуждение и согласование в ближайшие несколько недель, мы продолжаем занимать осторожную позицию и придерживаемся консервативных взглядов в отношении перспектив роста нефтяного сектора в условиях отсутствия определенности в дальнейшей динамике фискальной политики властей.
