Маржинальность "Полюса" позволяет сохранять высокую рентабельность даже при снижении цен на золото
Накануне бумаги Полюса были лучше рынка на фоне ралли в золоте: с начала осени драгметалл прибавил около 4%, а с начала года почти +60%.
Оно и понятно: корреляция курсов бумаг золотодобытчика и унции весьма высока. Пока широкий рынок падает, «Полюс» будет продолжать расти — по итогам вторника он вышел выше 2220 руб. Ближайшее сопротивление находится возле 2240 руб., а до него уже рукой подать. Да и до исторического максимума около 2250 руб. остается чуть более процента. Судя по динамике движения золота на мировых рынках, обновление рекорда — дело времени. Последний день для покупки акций под дивиденды за 1П2025 — 10 октября.
Из плюсов компании стоит отметить высокую маржинальность бизнеса — выше 70% по EBITDA, что позволяет сохранять высокую рентабельность даже при снижении цен на золото. Кроме того, отметим и инвестиции «Полюса» в новые проекты. Например, развитие проекта «Сухой Лог» (запасы — около 40 млн унций золота), запуск которого запланирован к 2027 году. Ожидается, что ввод новых мощностей по «Сухому Логу» позволит повысить добычу золота примерно на 15% к середине 2026-го.
Мы рекомендуем держать в портфеле «Полюс» долгосрочно.
«Сухой Лог» означает увеличение доли России на мировом рынке золота. Запуск проекта и выход на полную мощность помогут увеличить добычу золота в России более чем на 20%, выведя страну в мировые лидеры по этому показателю. «Полюс» рассчитывает, что к 2030 году, после запуска «Сухого Лога» и других месторождений, производство золота вырастет вдвое — до 6 млн унций в год.
Добавим создание новых рабочих мест и увеличение налоговых поступлений, что должно сделать Иркутскую область главным золотодобывающим регионом в стране и принести значительные дополнительные налоговые поступления в бюджет региона.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией