Маржа на табак для курения Altria достигла 69%: сила ценообразования или изменение структуры?

Бизнес по производству орального табака Altria Group, Inc. (MO) продемонстрировал выдающиеся показатели маржи в третьем квартале 2025 года, с увеличением скорректированных операционных маржей на 2,4 процентных пункта до 69,2%. Это повышение произошло несмотря на снижение доходов сегмента и общее падение объемов отгрузки на 9,6%, что отражает давление на долю на рынке розничной торговли, временные факторы и динамику товарных запасов. Ключевой вопрос заключается в том, что стало причиной этого увеличения маржи: ценовая политика или ассортимент?

Данные больше указывают на ценовые решения, чем на ассортимент продукции. Altria повысила цены, что помогло компенсировать влияние продажи большего количества on!, своего бренда оральных никотиновых пакетов. В то время как многие бренды в категории пакетов снижали цены через активные акции, Altria продемонстрировала сильную ценовую дисциплину, с незначительным увеличением средней розничной цены on!.

Руководство отметило, что квартал включал в себя "изменение ассортимента", с более высоким процентом on! по сравнению с влажным бездымным табаком. Несмотря на этот сдвиг, сегмент все равно продемонстрировал увеличение маржи, поддерживаемое более высокими ценами и снижением затрат. Другими словами, повышение маржи произошло благодаря эффективному управлению, ценовой дисциплине и контролю затрат, а не только за счет ассортимента продукции.

В целом, маржа орального табака Altria в 69% отражает эффективное ценообразование и контроль затрат в конкурентной среде. Хотя продолжающийся переход к пакетам требует внимания, квартал показал, что компания в настоящее время способна поддерживать прибыльность благодаря дисциплинированному управлению.

Позиции PM и TPB по сравнению с Altria в области орального никотина

Philip Morris International Inc. (PM) сообщила о сильном росте в своем современном оральном портфеле в третьем квартале 2025 года, чему способствовал, прежде всего, продолжительный рост объемов ZYN. Компания отметила, что рост доли на рынке был поддержан расширением дистрибуции и повышением видимости бренда. В то же время Philip Morris подчеркнула продолжающиеся инвестиции в мощности и коммерциализацию, которые остаются необходимыми для поддержки роста категории. Эти усилия помогли укрепить позиции Philip Morris в быстрорастущем сегменте орального никотина.

Turning Point Brands, Inc. (TPB) продолжила расширять свой современный оральный портфель, сообщив о почти восьмикратном росте доходов от современного орального табака по сравнению с прошлым годом до 30,1 миллиона долларов во втором квартале 2025 года. Расширение было обусловлено линейкой пакетов FRE и поддержано более сильными показателями сегмента Stoker’s. Несмотря на высокие маркетинговые и дистрибуционные инвестиции, Turning Point Brands сохраняла дисциплину в затратах и сосредоточенность на марже. В результате Turning Point Brands продолжает занимать позиции для стабильного участия в категории и улучшения прибыльности.

Ценовые показатели, оценка и прогнозы Altria

Акции Altria потеряли 12,5% за последний месяц по сравнению с падением отрасли на 5,7%.

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки, MO торгуется с прогнозируемым коэффициентом цена/прибыль 10,33X, что ниже среднего значения по отрасли 13,44X.

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для прибыли MO на 2025 и 2026 годы предполагает рост по сравнению с прошлым годом на 6,1% и 2,5% соответственно.

Источник изображения: Zacks Investment Research

В настоящее время Altria имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

Zacks называет #1 акцию в полупроводниковом секторе

Эта малозаметная компания специализируется на полупроводниковых продуктах, которые не производят такие гиганты, как NVIDIA. Она уникально позиционирована для того, чтобы воспользоваться следующей стадией роста этого рынка. И она только начинает выходить на свет, что как раз то, где вы хотите быть.

С сильным ростом прибыли и расширяющейся клиентской базой, она готова удовлетворить неуклонно растущий спрос на Искусственный Интеллект, Машинное Обучение и Интернет вещей. Ожидается, что глобальное производство полупроводников вырастет с 452 миллиардов долларов в 2021 году до 971 миллиарда долларов к 2028 году.

Смотрите эту акцию сейчас бесплатно >>

Хотите получать последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод