"Марш" акций "Газпрома" может продлиться еще какое-то время
Сегодня опережающую динамику демонстрируют акции "Газпрома", что мы связываем с несколькими новостями. Во-первых, стало известно, что был заполнен газопровод "Сила Сибири", по которому российский газ будет экспортироваться в Китай, что само по себе создает позитивный фон. Во-вторых, появилась совсем свежая новость о том, что Дания одобрила строительство "Северного потока-2" по заданному маршруту, что не оставляет практически никаких препятствий для окончания строительства проекта. В-третьих, близится дата опубликования отчетности компании за 3К19, где, возможно, будет уже официально объявлено об изменении дивидендной политики. В-четвертых, не стоит забывать, что у компании остается пакет казначейский акций в размере 3%, который также может быть погашен в ближайшее время. Ну и наконец, близится развязка по вопросу украинского транзита, что может устранить и этот риск для компании. Как ни странно, все новости носят позитивный характер, и мы не исключаем, что этот марш акций "Газпрома" продлится еще какое-то время. Мы считаем, что в самом позитивном сценарии бумаги компании могут достигнуть 300 рублей за акцию до конца года.
Если же немного отойти от "Газпрома" и взглянуть на российский рынок в целом, то мы ждем продолжение его роста, хотя куда более умеренного. Мы видим, что даже при текущих ценах российские активы смотрятся дешево относительно своих аналогов с других развивающихся рынках, при этом предлагая наибольшую дивидендную доходность. В отсутствие усиливающегося санкционного давления и сохранения неопределенности касательно ситуации в других развивающихся странах (девальвация в Аргентине, торговая война Китая, политическая нестабильность в Индии, спорные экономические реформы Индонезии и тд.) этот дисконт будет постепенно сокращаться. Кроме того, играет роль и переход ЦБ РФ к более уверенной стимулирующей политике, в то время как у флагманов экономического роста в лице Китая и Индии, напротив, наблюдается некоторое замедление исторически высоких показателей.
Говоря о других инвестиционных возможностях, то мы находим интересными текущие уровни неоправданно отставших российских нефтяников - "Роснефти" и "Татнефти". Первая сильно пострадала из-за геополитических рисков, связанных с Венесуэлой и Курдистаном, а вторая оказалась в тени на фоне недавних сильных движений в бумагах "Сургутнефтегаза" и "Лукойла".
Из более краткосрочных идей мы рекомендуем обратить внимание на акции "АЛРОСА", так как приближается традиционно высокий сезон для продаж компании, и сильно просевших российских сталелитейщиков в лице "Северстали" и НЛМК. Также с позитивной стороны выделим акции "Мосбиржи" на фоне ожидаемого роста комиссионного дохода и увеличение объемов торгов акциями и бумаги девелоперов как "ПИК" и ЛСР ввиду начала нового цикла снижения ключевой ставки ЦБ РФ, что должно позитивно отразиться на спросе на ипотечные продукты.