Максимальный потенциал роста в акциях "Уралкалия" на текущий год - 230-235 рублей за бумагу

Сегодняшний положительный фон на российском фондовом рынке не является гарантией того, что он продолжится в ближайшем будущем. В числе драйверов роста сегодня были акции "Мечела", ТМК, "Северстали", "Аптек 36 и 6", "Уралкалия" и "Норникеля". Все это говорит о том, что на данный момент рынком движут спекулятивные настроения. В основе роста акций "Уралкалия" лежит новость о приобретении "ОНЭКСИМом" 21,75% акций калийной компании у структур Сулеймана Керимова. Это, безусловно, является хорошей новостью для самого "Уралкалия", но для рынка она не столь радужна и выступит в качестве спекулятивного драйвера. Эта инвестиция для "ОНЭКСИМа" будет долгосрочной, при этом текущая рентабельность компании составляет по EBITDA более 71% (для сравнения, у "Роснефти" этот показатель равен 20%). Между тем, ничто не гарантирует для владельцев компании высоких доходов, так как "Уралкалий" требует больших инвестиций в связи с особенностью добычи полезных ископаемых. Плюс к этому, остаются политические риски, связанные с проблемами по сотрудничеству с белорусской стороной и конкуренцией на внешних рынках. Не приходится говорить о том, что мы сможем увидеть высокий рост финансовых показателей. Соответственно, рост акций говорит лишь о стабилизации ситуации. Как только ситуация с владельцами "Уралкалия" утрясется, цены вернутся на привычные уровни - порядка 190-200 рублей за акцию. Максимальный потенциал роста на текущий год - 230-235 рублей за бумагу. Вряд ли мы увидим какое-то серьезное "ралли" выше тех уровней, который были до того как произошел обвал. Рост "Мечела" объясняется возвращением котировок в обычное русло тех цен, к которым мы привыкли после сильной просадки в минувшую среду. В "Норникеле" рост обусловлен как текущей конъюнктурой на спот-рынках, так и надеждами инвесторов на выплату дивидендов. Ситуация на рынке будет развиваться в русле того, что мы видели в начале месяца. А если мы и увидим продолжение роста, то, скорее всего, это будет "предновогоднее ралли", вызванное ростом на западных рынках на фоне продолжения программы QE3. Рынок нефти будет показывать стабильную цену, Brent окажется на уровне $105-109 за баррель, что станет хорошей поддержкой российских "голубых фишек". Стоит обратить внимание на акции финансового сектора. ВТБ отыгрывает свою недооцененность, и сейчас мы видим, что бумага приближается к уровню 0,046 рубля за акцию и в целом есть все основания, что акции поднимутся до 0,048 руб. Интерес к финансовому рынку подтверждается и акциями "Сбербанка", которые при общем стабильном уровне показывают, что они удержались после значительного роста в конце сентября. Также интересны дивидендные бумаги: ВТБ, "Сбербанк", "Башнефть", "Сургутнефтегаз", "Роснефть", "Газпром", "АЛРОСА", МТС. Эти бумаги могут показать наибольшую дивидендную доходность. Если говорить о "втором эшелоне", то наиболее интересны акции "Нижнекамснефтехима", "Казаньоргсинтеза", "Татнефти", "Таттелекома". В целом, российский фондовый рынок высоко волатильный. По ММВБ в ближайшей перспективе ожидается стабилизация на уровне 1480-1510 пунктов. Рост выше этих уровней возможен лишь в ходе "новогоднего ралли" в фарватере роста западных рынков. Между тем, сейчас американские индексы находятся на высоких уровнях, рынок США перекуплен, но мы видим неплохие покупки. Для российского рынка важно три условия для сохранения "ралли" в пределах 1550 пунктов: 1) Поступательное движение на американских рынках, пусть даже не очень динамичное; 2) Сохранение высоких цен на основные экспортные товары России (нефть, газ, промышленные металлы); 3) Спекулятивный интерес к российским "голубым фишкам" в рамках тех корпоративных событий, которые будут происходить в следующем году. При соблюдении этих трех факторов на нашем рынке можно будет увидеть рост. В противном случае будет повышенная волатильность, которая в текущей ситуации более вероятна.