Макроэкономических предпосылок роста цен российских активов нет, индекс ММВБ продолжит торговаться внутри 1570-1800 пунктов
Прогноз на 4 квартал 2015 года: ключевые тезисы и предпосылки
Номинированные в рублях российские акции продолжают торговаться в границах широкого "боковика" – 1570-1800 пунктов.
Макроэкономических предпосылок роста цен российских активов по-прежнему нет.
Притока капитала нет.
Фундаментальная оценка бизнеса – инструмент анализа стоимости акций на долгосрочную перспективу, основанный на предположении о восстановлении роста экономики в перспективе от 3 лет:
P/E Russia = 7.7
P/E EM = 12.6
P/E DM = 24.2
Фундаментальный долларовый потенциал роста российских акций 66,5%, что эквивалентно 1292 пунктам по индексу РТС. Ключевой драйвер роста для индекса РТС – укрепление рубля. В IV кв. 2015 г. маловероятно как сильное укрепление нефтяных цен, так и снижение санкционного давления. Таким образом, к инвестициям в индекс РТС по-прежнему следует относиться с максимальной осторожностью.
Дивидендная доходность индекса ММВБ составляет порядка 5,1%. Перспектив формирования долгосрочного восходящего тренда по индексу ММВБ по-прежнему нет. Мы рекомендуем покупки номинированных в рублях российских акций по ценам, близким к уровням 1570-1590 по индексу ММВБ. Фиксировать прибыль целесообразно выше 1800 пунктов по индексу ММВБ.
Лучшие инвестиционные идеи на рынке – акции с прогнозируемо-высокими дивидендными выплатами.
Лучшие спекулятивные стратегии на рынке:
- торговля внутри широкого коридора "боковика" по индексу ММВБ;
- покупка/продажа акций с высокой корреляцией с изменением курса валют.
Прогноз динамики индексов
Базовый сценарий:
- Индекс ММВБ продолжит торговаться внутри обозначенного нами коридора.
- Интерес к индексу РТС будет активизироваться по мере укрепления российской валюты.
* На графиках представлена динамика среднемесячных цен и граничные уровни, достижение которых возможно внутри месячных периодов.