ЛУКОЙЛ – потенциал еще не иссяк!

Мы повышаем нашу целевую цену по акциям ЛУКОЙЛа до уровня $87,4 исходя из роста цен на нефть, хороших финансовых результатов компании за 9 мес. 2005 года, приобретения «Приморьенефтегаза» и открытия крупнейшего месторождения на Каспии.

С момента последнего нашего обновления целевой цены по акциям Лукойла прошло около месяца, но за это время акции Лукойла выросли на 27% и превысили установленную нами целевую цену. Январь 2006 года был насыщен событиями, позитивными как для нефтяного рынка в целом, так и для Лукойла.

Цены на нефть сорта «брент» выросли за это время более чем на 15% и превысили уровень в $65 за баррель. События, связанные с ядерной программой Ирана, и нестабильность в Нигерии и на Ближнем Востоке создают предпосылки для их дальнейшего роста.

Помимо этого, Лукойл подвел производственные результаты за 2005 год, выпустил отчетность по стандартам US GAAP за 9 мес. 2005 года, которая еще раз подтвердила правильность стратегии компании, направленной на активное развитие сегмента переработки и сбыта и создание собственной экспортной инфраструктуры.

Открытие Филановского месторождения приведет к росту запасов Лукойла на 5%. Приобретение Приморьенефтегаза по цене 1,38 млрд. барр. н.э. запасов по $0.19 за баррель также повышает акционерную стоимость ЛУКОЙЛа.

На основе этих факторов мы скорректировали нашу модель DCF ЛУКОЙЛа, в соответствии с которой акции компании еще имеют потенциал роста 14%.