Лучшие облигации на март

Довольно позитивное для рынков решение Банка России понизить ставку на последнем заседании дало понять инвесторам: цикл снижения ставок будет продолжаться. А значит, будут снижаться доходности на рынке облигаций. В этих условиях инвесторам имеет смысл увеличивать портфели в данных инструментах, отдавая предпочтение бумагам с фиксированным купоном. Это позволяет зафиксировать текущие, пока ещё довольно высокие доходности, на длительный срок. Наш выбор ТОП-5 облигаций на российском рынке:

ГТЛК, ЗО29-Д

• Рейтинг АА-.
• Доходность 9,8% годовых (USD).
• Погашение февраль 2029.

Мы считаем кредитное качество ГТЛК вполне сравнимым с эмитентами с рейтингами ААА, учитывая системообразующий характер деятельности компании и наличие господдержки. При этом данный выпуск торгуется на данный момент с заметным спредом к основной массе долларовых бумаг качественных эмитентов – порядка 2%. Для консервативных инвесторов это один из наиболее интересных долларовых выпусков по соотношению риск/доходность.

ГТЛК, 002P-09

• Рейтинг АА-.
• Доходность 17,3% годовых.
• Погашение июль 2029.

Один из немногих достаточно длинных выпусков топовых эмитентов, доходности которого пока ещё превышают отметку 17%. Хорошая альтернатива прочим бумагам эмитентов с рейтингами АА-ААА, торгующаяся по отношению к ним со спредом 1-2%. Интересный вариант для консервативных инвесторов.

Гельтек-Медика, БО-01

• Рейтинг ВВВ.
• Доходность 18,2% годовых.
• Погашение сентябрь 2028.

Компания демонстрирует весьма уверенные финансовые результаты, характерные скорее для эмитентов с рейтингом ААА. Несмотря на относительно низкий рейтинг и формальную принадлежность к сегменту ВДО, данный выпуск подойдёт и достаточно консервативным инвесторам, предлагая при этом премию по доходности относительно большинства бумаг инвестиционного качества.

ПКО ПКБ, 001Р-07

• Рейтинг А-.
• Доходность 23,4% годовых.
• Погашение апрель 2028.

Компания уже давно и стабильно демонстрирует высокие финансовые показатели, существенно превышающие таковые у большинства других эмитентов с близкими рейтингами. Мы считаем данный выпуск одним из наиболее интересных вариантов по соотношению риск/доходность.

ЕвроТранс, БО-001Р-05, БО-001Р-06

• Рейтинг А-.
• Доходность 26,5-27% годовых.
• Погашение октябрь 2029 и январь 2030.

Облигации Евротранса подверглись жёсткой распродаже в конце февраля после информации о блокировке счетов компании со стороны ФНС. Тем не менее, блокировка довольно быстро была отменена, и эмитент выполнил все обязательства перед инвесторами по купонам. Мы полагаем, что финансовое состояние компании достаточное для исполнения обязательств в дальнейшем, учитывая неплохие опубликованные результаты за 2025г, а также тот факт, что крупных погашений в текущем году у компании больше не осталось. При этом доходности облигаций эмитента ещё остаются относительно высокими для бумаг с таким рейтингом. Для инвесторов, ищущих возможность зафиксировать повышенную доходность на срок 4-5 лет, данные выпуски, имеющие постоянный купон в размере 25%, должны представлять интерес.