Логичным шагом для миноритариев ПИК может быть согласие на делистинг и участие в оферте

Совет директоров ПИК сегодня, 7 сентября, обсудит уход с биржи. На этом фоне мажоритарный акционер ПИК — АО «Недвижимые активы» — направил требование о выкупе акций девелопера.

Мажоритарий консолидировал более 98% акций ПИК и имеет право требовать выкупа оставшейся доли у других акционеров. Цена выкупа равна цене апрельской оферты — 551,4 руб. за бумагу. Реестр для выкупа формируется на 20 октября.

Влияние. Нейтральная новость, ожидаемый исход. Консолидация, обязательный выкуп и его цена не стали сюрпризом. ПИК последовательно шел к делистингу, а цена выкупа по закону не могла быть ниже ранее действовавшей оферты.

Шанс того, что цена второго выкупа включит премию к первой оферте или рынку, был крайне мал, ведь первая оферта, по нашей оценке, уже превышала средневзвешенную цену за шесть месяцев. Учитывая, что акции в последнее время торговались выше цены оферты, часть рынка рассчитывала на премию. Ожидания не оправдались — у компании не было стимула платить дороже.

Оценка. «Негативный» взгляд. Мы ожидали такого исхода, поэтому наша целевая цена была близка к цене предыдущей оферты (даже чуть ниже). Этот уровень предполагал отрицательную доходность для инвесторов. Мы считаем логичным шагом для миноритариев согласиться на делистинг и участвовать в оферте.

* потенциал роста минус стоимость акционерного капитала
Источник: БКС Мир инвестиций