Квоты ОПЕК+ растут, риски остаются

Вчера семь стран ОПЕК+ приняли решение повысить официальные квоты нефтедобычи в сентябре на 188 тыс. баррелей в сутки (тбс) до 31,0 млн баррелей в сутки (мбс). Среди этих стран — РФ, Саудовская Аравия, Ирак, Кувейт, Казахстан, Алжир и Оман. Квота ОПЕК+ для РФ, как и для Саудовской Аравии, увеличена на 62 тбс — официальное значение для РФ составляет почти 9,95 мбс. Следующее заседание семи стран ОПЕК+ состоится 6 сентября, встреча Мониторингового комитета ОПЕК+ запланирована на 4 октября. 

Влияние

Повышение укладывается в тренд последних пяти месяцев; важны следующие решения ОПЕК+. Организация наращивает квоты одним темпом в рамках общей инициативы по увеличению добычи на 1,65 мбс. Рынок будет ждать решения ОПЕК+ в начале сентября, так как текущий раунд уже завершен. Предыдущий цикл увеличения квот на 2,45 мбс был досрочно завершен в 2025 г. Альянс перешел от ограничения добычи к контролируемому наращиванию нефтедобычи.

Оценка

Наш прогноз средней цены нефти Brent на 2026 г. — $71 за баррель. Эффект новостей с Ближнего Востока пока сильнее значения официальных квот ОПЕК+. При блокаде Ормузского пролива страны Персидского залива не могут выполнять квоты по добыче. Рынок перешел от профицита более 4 мбс в феврале к дефициту более 6,3 мбс в мае.

В базовом сценарии на 2027 г. мы пока не закладываем риски вокруг Ормузского пролива. Ожидаем коррекцию цен, что негативно скажется на акциях российских нефтяников. Сейчас в секторе предпочитаем бумаги НОВАТЭКа (рост цен на газ осенью) и Транснефти (увеличение добычи в РФ).