Курс доллара может незначительно ослабнуть
Индекс доллара (104,15) консолидируется вчера и сегодня в преддверии выхода в среду важного отчета по инфляции в США. В свою очередь курс евро к доллару сейчас замер возле отметки 1,085 в ожидании заседания ЕЦБ в четверг. Курс иены консолидируется немного ниже уровня 152,0, выше которого власти Японии могут вмешаться в рынок.
За последние сутки доходности 10-летних USTres снизились почти на 10 б.п. до уровня 4,36%. Катализатором этому послужили данные о падении в марте 2024 года индекса делового оптимизма малого и среднего бизнеса от NFIB до 88,5, самого низкого уровня с декабря 2012 года против прогноза в 90,2. Владельцы мелкого бизнеса продолжают преодолевать многочисленные экономические препятствия. Инфляция снова стала главной проблемой бизнеса на Мейн-стрит.
Индекс экономического оптимизма RealClearMarkets/TIPP в США снизился до четырехмесячного минимума в 43,2 в апреле 2024 года с 43,5 в марте и ниже прогнозов в 44,2.
Сегодня будут опубликованы данные по инфляции в Штатах. Как ожидается, данные покажут замедление базовой инфляции в марте до 3,7% г/г с уровня 3,8% в феврале. Даже если цифры окажутся ниже ожиданий, курс доллара может незначительно ослабнуть, поскольку настрой инвесторов на снижение ставки ФРС в июне, вероятно, мало изменится. На данный момент перспектива первого снижения ставки ФРС на 25 б.п. в июне имеет вероятность около 50% по сравнению с 57% неделю назад. Однако слишком высокие цифры по инфляции в США могут заставить инвесторов отказаться от идеи увидеть снижение ставок ФРС в июне.
Тем временем ФРС продолжает давать «ястребиные» сигналы. В конце прошлой недели президент ФРБ Далласа Лори Логан заявила после выхода сильных данных по занятости, что выступает против любого неизбежного смягчения денежно-кредитной политики, а президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби заявил в понедельник, что ФРС должна взвесить, как долго она сможет сохранять свою текущую позицию по ставкам, не нанося ущерба экономике.
На прошлой и на этой неделе пара USD/JPY консолидируется вблизи многолетних максимумов, а трейдеры остаются начеку, ожидая любых признаков валютных интервенций. Угроза вмешательства властей Японии в валютный рынок удерживает доллар от прорыва важного уровня в 152 иены. Инвесторы ожидают, что в случае выхода за этот рубеж Министерство финансов и Центробанк Японии предпримут оперативные действия, чтобы предотвратить движение к уровню 155,0. Если в США выйдут высокие цифры по инфляции в среду, то вероятность такого сценария значительно возрастет. Ранее управляющий Банка Японии Кадзуо Уэда отверг предположения рынка о том, что резкое падение иены может заставить центральный банк поднять процентные ставки.
Уже завтра ЕЦБ проведет очередное заседание. По его итогам может ключевые ставки останутся неизменными, но может быть озвучено, что регулятор перейдет к снижению ставок уже в июне. В США ключевая ставка также может быть снижена в июне или июле. Следующее заседание ФРС пройдет 30 апреля – 1 мая. До конца года может быть до 3 этапов сокращения ставки по 0,25 п.п. Однако существующие экономические риски могут повлиять на прогноз по монетарной политике: геополитика, внешняя торговля, демография, сложная ситуация в промышленном секторе.
В среду Резервный банк Новой Зеландии сохранил ставку на уровне 5,5%, повторив, что предыдущие повышения ставок помогли замедлить экономику и сдержать рост цен, но инфляция пока остается выше целевого показателя. На этом фоне курс новозеландского доллара поднялся до 0,60775 по отношению к доллару США – самый высокий уровень с 21 марта.
В среду агентство Fitch понизило прогноз по суверенному кредитному рейтингу Китая до негативного, сославшись на риски для государственных финансов, поскольку экономика сталкивается с растущей неопределенностью в переходе к новым моделям роста. Напомним, что в декабре прошлого года аналогичное понижение прогноза рейтинга было от агентства Moody's на фоне того, что Пекин активизирует усилия по стимулированию слабого восстановления после Covid в своей экономике с помощью бюджетной и монетарной поддержки. Как видим, курс китайской валюты, активно регулируемый НБК, почти никак не отреагировал на это событие: пара USD/CNY уже несколько дней торгуется в узком диапазоне возле отметки 7,235.
В среду ждем важных данных из США по индексу потребительских цен за март; данных по запасам нефти от EIA за неделю, а также публикацию протоколов последнего заседания FOMC и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета за март.
Техническая картина по индексу доллара с начала этой недели не изменилась. DXY продолжает торговаться примерно в середине того ценового диапазона, который сформировался за последние два месяца: 102,7-105,0. С текущих уровней индекс доллара может с одинаковым успехом сходить на месячные максимумы и минимумы – все зависит от выходящих данных по США и итогов ближайшего заседания ЕЦБ (11 апреля).
