Криптореволюция не окончена: надо лишь пережить "зиму"

17.06.22 18:01 Криптоновости и комментарии
Сулейманова Наиля
Сулейманова Наиля
обозреватель Finam.ru

Биткойн упал с ноября более чем в три раза, дешевеют и другие активы. Finam.ru разбирается, какие перспективы у крипторынка.

Что происходит с рынком?

Общая рыночная стоимость всех криптовалют упала с примерно $3 триллионов до менее чем $1 триллиона долларов, по подсчетам Bloomberg.

Биткойн вчера потерял 4,2%. Сегодня цена биткойна выросла на 2,82%, но тренд – нисходящий. Пиковая стоимость в ноябре составляла около $68 тысяч, а сейчас цена – $20,9 тысячи.

Для многих инвесторов крупнейшая по рыночной стоимости криптовалюта служит убежищем в периоды волатильности, поэтому биткойн падает не так сильно, как другие валюты. Эфир в четверг упал на 8,3%. Собственный токен для блокчейна Ethereum снижается уже 10-й день подряд, что является самой длинной полосой неудач с февраля 2018 года. Только с начала июня он потерял около 40%. Cardano, Solana и Dogecoin также падают. Polkadot потерял примерно 10% вчера.

Даже стейблкоины, криптовалюты, которые якобы обеспечены резервами в долларах и других финансовых активах, которые должны помочь сохранить их стоимость стабильной, оказались хрупкими в условиях экономического спада.

Почему дешевеет криптовалюта?

Рынок криптовалют подвержен влиянию общих настроений на финансовых рынках. В частности, в последнее время усиливается корреляция курса BTC с динамикой S&P500 и Nasdaq. Когда на рынке акций включается режим risk off, криптовалюты испытывают отток ликвидности.

Недавно на общие настроения повлияли данные по инфляции в США. Затем распродажу вызвало решение ФРС повысить ставку. Инвесторы боятся, что наступит рецессия. Индекс S&P 500 в четверг упал до самого низкого уровня закрытия с конца 2020 года, а технологический индекс Nasdaq упал на 4%. Повышение ставки создает неблагоприятную среду для спекулятивных сфер рынка.

Помимо влияния общего рыночного сентимента, в нынешней просадке сыграли свою роль проблемы сразу в нескольких экосистемах: крах Terra Luna и её стейблкоина UST, приостановка вывода средств в системе Celsius Network, отвязка от доллара в стейблкоине USDD от Tron.

В мае рынок криптовалюты упал на 36% на фоне краха криптовалюты Terra Luna, состоящей из монеты Luna и связанного с нею стейблкойна TerraUSD. У участников рынка начали возникать сомнения в обеспеченности стейблкоина UST, и он стал постепенно терять паритет к доллару США. Чем больше падал UST, тем больше токенов LUNA выпускалось в оборот. Вместо стабилизации курса UST такие действия привели к еще более стремительному обвалу LUNA. В итоге LUNA обвалилась на 99,9% и лишилась интереса инвесторов.

Следующим негативом для рынка стало решение крипто-кредитора Celsius Network Ltd. прекратить вывод средств. Celsius сообщила, что делает это, чтобы поставить компанию в менее уязвимое положение и со временем выполнить свои обязательства по снятию средств. Цена токена Celsius резко упала на этой новости, снизившись на 45% до $0,21 за единицу.

Также инвесторы следят сейчас за сингапурской компанией Three Arrows Capital. Криптовалютный хедж-фонд исторически был одним из самых активных инвесторов в новые протоколы, а также крупным заемщиком. Но теперь у него проблемы: столкнувшись с ликвидацией своих позиций на $400 миллионов, он скрывает своих контрагентов и поставщиков ликвидности. Компания потеряла примерно 58% по сравнению с прошлым годом, что, несомненно, усугубило ее проблемы. 

На падающем рынке стартапы, не успевшие привлечь достаточное количество пользователей или инвестиций, более уязвимы, объясняет Павел Савич, руководитель аналитической службы delta.theta. С точки зрения токенов видно по размеру падения, что биткойн устойчивей эфира, который в свою очередь устойчивей большинства других альткоинов. Цепочка от большего к меньшему по секторам выглядит так: токены блокчейна - токены инфраструктур на блокчейне (DeFi банки, DeFi биржи, NFT биржи) - токены нишевых проектов и секторов (игры, агреггаторы, сервисные платформы).

Какие перспективы у криптовалюты?

Многие аналитики считают, что криптовалюта переживает кризис. Участники рынка говорят о криптозиме. Но пока никто не предрекает заката технологии.

Фактически, встряска криптовалюты может принести пользу сектору, подавляя некоторые безудержные спекулятивные аспекты и помогая сосредоточиться на полезных элементах технологии, пишет Time.

Криптозима, как и в 2018 году, сопровождается циклом повышения ставок, отмечает Антон Весенний, автор Telegram-канала "Ленивый инвестор". "Но не факт, что в этот раз "зима будет долгой": свободной ликвидности в системе гораздо больше. К тому же институционалы с большими финансовыми ресурсами играют более заметную роль",- говорит аналитик.

Участники рынка пока роста не ожидают. Coinbase и Microstrategy потеряли с начала года более 70% капитализации и сокращают персонал.

Coinbase сократил численность своего персонала примерно на 18%, чтобы пережить спад на рынке криптовалют. "Экономические условия быстро меняются: похоже, мы вступаем в рецессию после более чем 10-летнего экономического бума", - сказал гендиректор и соучредитель Coinbase Брайан Армстронг. Рецессия может привести к новой криптозиме, которая может затянуться, считает Армстронг. В прошлые криптозимы доход Coinbase от торговли значительно снижался.

Кроме того, в долгосрочной перспективе у биткойна появятся проблемы в виде цифровых валют, которые будут выпускать государства, отметил аналитик ФГ "Финам" Леонид Делицын. Цифровые валюты, вероятно, будут легальны в метавселенных, их будут лоббировать крупнейшие компании бигтеха. В отличие от биткойна, это будут средства платежа, их будут принимать в магазинах и заведениях общепита. Эти новые инструменты, вероятно, появятся раньше, чем криптовалюта подорожает до прежних уровней. Поэтому возвращения к прежней цене ожидать не следует, подытожил Делицын.

Также в будущем криптовалюта будет больше регулироваться, так как центробанки будут пытаться защитить розничных инвесторов. Ведь они часто поддаются соблазну в силу нехватки финансовой грамотности и действуют по советам псевдоконсультантов. Для индустрии, которая должна была обойти правительство, хорошо продуманная доза "Большого брата" могла бы стать подходящим тонизирующим средством, считает Time.

Уже сейчас законодатели США обсуждают с отраслью возможности регулирования. В марте президент Джо Байден приказал своей администрации сформулировать планы по регулированию криптоиндустрии. Представитель министерства финансов заявил, что потрясения на рынке криптовалют свидетельствуют о необходимости регулирования. При этом участники рынка считают, что регуляторные меры появятся не раньше 2023 года.

Когда можно начать скупать подешевевший актив?

Инвесторы должны быть готовы, потому что "криптовалюты и рискованные активы на финансовых рынках вряд ли надежно восстановятся, пока не появятся признаки того, что экономика перестала замедляться", считает старший аналитик FxPro Алекс Купцикевич.

Обычно советуют инвестировать в криптоактивы в тот момент, когда начинается новая волна роста, и есть хороший шанс продать актив новому покупателю, объясняет Делицын. Тот, кто знает, кому можно продать по более высокой цене, может покупать в любой момент. Но если покупателя не видно, то покупать в надежде на случайное везение разумно лишь на несущественную сумму, сравнимую с небольшим пожертвованием, отмечает аналитик.

С другой стороны, отмечает Антон Весенний, можно увидеть статистику закупок больших "китов". В отличие от продающих на панике "физиков", многие из "китов" уже считают текущие уровни привлекательными. Хотя фундаментальные условия и технические сигналы допускают пробитие биткоином локального уровня поддержки $20 тысяч.

Краткосрочно и среднесрочно криптовалюты под давлением как и фондовые рынки, отмечает Савич. Прогноз по биткоину $15000 - 20 000. Долгосрочно сектор по прежнему обладаем значительным нереализованным потенциалом, ориентир Савича - $84 000 в течение двух лет.

Оптимальной является стратегия постепенного набора позиции - равными долями в несколько заходов, считает Савич. Он говорит, что сейчас не самое плохое время чтобы начать входить в рынок - гораздо лучше перегретой фазы конца прошлого года. Также при определении "точка входа" следует определить "время" и "уровень выхода", а также цель инвестиций в криптовалюты.

Относительно перспективных монет, подход Весеннего базируется на выборе из числа наиболее стабильных историй в топ-20. Риски ограничивают диверсификация и длинный горизонт инвестирования, а также безопасная доля от общего капитала. В условиях валютных ограничений Весенний постепенно наращивает ее до 20%. Также по-прежнему интересны проверенные временем стейблкоины, обеспеченные реальными консервативными активами с наивысшим рейтингом надежности.

В обесценивание биткойна до менее чем $10 тысяч Весенний не верит. Так как крипторынок со временем становится все более зрелым и ликвидным, в него вовлечены крупные вендоры финансовой индустрии.

Долгосрочно Весенний видит рынок выше, чем он был до обвала биткоина с 30 до $20 тысяч. Основания для такого прогноза - дефляционный характер большинства криптовалют, а также растущий интерес как к средству сбережения, финансовых транзакций и учета прав собственности.

Исторические хаи ноября 2021 года были следствием избытка ликвидности и, возможно, неоправданного оптимизма на финансовых рынках. Возврат к тем уровням представляется маловероятным в ближайшие месяцы, говорит Весенний. Дальше многое зависит от темпов повышения ставки ФРС и ЕЦБ, регуляторной политики разных стран в сфере легализации крипты.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
fn867931 19.06.22 10:22
''...$84 000 в течение двух лет...'' - статья не объясняет (концептуально, в общих чертах) на чем строится оценка стоимости биткоина. Единственное и уже существующее реальное применение его - в качестве денег при оплате нелегальных операций (выкупы, наркоторговля, и проч.). Но это приносит риски и следовательно снижает стоимость биткоина как легального инвестиционного инструмента. Что думают эксперты об этом?
Ответить
Загружаем...