Крепкий рубль и упавший спрос остановили рост цен

25.05.22 19:45 Новости и комментарии
Полевой Дмитрий
Полевой Дмитрий
директор по инвестициям "Локо-Инвест"

Что случилось?

· На неделе с 14 по 20 мая зафиксирована символическая дефляция в 0.02% н/н (впервые с августа 2021), с начала года +11.82%, годовой рост замедлился с 17.7% до 17.5%. Смешанная динамика по основным продам была нивелирована ускоренной дефляцией в плодоовощах с опережением обычной сезонности. Заметно продолжает дорожать бытовая химия и услуги гостиниц, но дешевеет бензин и лекарства, полеты экономклассом (-3.5% н/н).

· Цены производителей в апреле выросли на 6.3% м/м и 31.5% г/г (ЛОКО 2.8%/26.8%, консенсус 2.7%/26.9%) во многом за счет добычи (11.8%/63.5%) угля (19.9% м/м) и нефтегаза (14% м/м). Но в обрабатывающем секторе рост цен на 5.3%/25.8% или 4.4%/25.4% без учета нефтепереработки (5%/22.6% в марте). Производители продуктов питания подняли цены на рекордные 6.1% м/м, в напитках и пр-ве текстиля +2.8-4.7% - это риски для потребительской инфляции. В э/э и ЖКХ показатели -1.3%/+4.7% из-за подешевевшей электроэнергии.

Что это значит?

· Крепкий рубль и упавший спрос остановили рост цен, а инфляция складывается заметно лучше прогнозов ЦБ. Вместе с упавшими инфл. ожиданиями это заставило регулятора назначить на завтра внеочередное заседание по ставке.

· Крайне высокая инфляция в обработке указывают на сохраняющиеся риски, поэтому завтра ждём от ЦБ снижения ставки на 250 б.п. и, при сохранении позитивной динамики цен, еще на 50-100 б.п. на заседании 10 июня. На конец 2022/23 прогноз по ставке в 10%/7-8% пока сохраняем, но к декабрю возможно снижение и ниже 10%.

· Поэтому сегодняшнее ралли в ОФЗ имеет шансы на продолжение, доходности к декабрю будут двигаться в направлении 9% или ниже.

Комментарии

Чтобы оставить комментарий, авторизуйтесь и подтвердите номер телефона и емейл.
Загружаем...