Кредитование растет пока приемлемыми темпами
В преддверии заседания ЦБ скептики указывают на оживление кредитования - мол, смотрите, снова рост, спрос будет увеличиваться, за ним инфляция, поэтому ставку лучше не менять или снизить лишь на 100 б.п. О - осмотрительность, знаете ли.
Но, как известно, для роста спроса важен не столько рост кредита, а его рост с ускорением (в математических терминах - важна вторая производная от объема кредита). Эти эффекты призвана отслеживать метрика под названием "кредитный импульс", который как раз и соотносит изменение "изменения кредита" к объему ВВП.
Обновленная оценка кредитного импульса от ЦБ за июль - ухудшение с -4.2% до -4.6% ВВП. Более низкие показатели в РФ наблюдались лишь в янв-апр 2010 и дек-фев 2016, правда, рецессия на этом фоне наблюдалась лишь во втором случае.
Какой вывод? Сам по себе рост кредита - это благо, никто не хочет специально загнать экономику в рецессию. Главное лишь, чтобы он рос приемлемым темпом, и это мы по-прежнему видим.
