Коррекция сделала акции Applied Materials интересными для покупки

Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании многие технологические гиганты, включая Intel и Samsung, и контрактные производители чипов, такие как TSMC и GlobalFoundries.

Мы повышаем рейтинг акций Applied Materials до «Покупать» с «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне $566,8, что предполагает потенциал роста на 17,1%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам EV/S NTM, EV/EBITDA NTM и P/E NTM.

Стоимость акций Applied Materials заметно снизилась за последние недели на фоне общего ухудшения настроений в технологическом секторе Штатов, связанного, в частности, с ростом процентных ставок в стране. Между тем долгосрочные перспективы бизнеса Applied Materials, на наш взгляд, по-прежнему выглядят позитивно, учитывая неплохие ожидания по рынку полупроводникового оборудования на предстоящие годы. Поэтому мы считаем текущий ценовой уровень бумаг компании привлекательным для покупки.

Отчетность Applied Materials за 3К 2026 фингода с окончанием 26 июля оказалась сильной и подтверждает, что компания продолжает выигрывать от глобального бума в сфере ИИ, который стимулирует высокий спрос на полупроводниковые чипы и оборудование для их производства. Так, выручка увеличилась на 24,8% г/г, до рекордных $9,12 млрд, а в поквартальном выражении подъем составил 15%. Продажи в сегменте Semiconductor Systems выросли на 26,5% г/г, до $7,04 млрд, при этом компания отметила существенный рост спроса на оборудование для выпуска чипов DRAM на фоне сохраняющегося их дефицита на мировом рынке. Доходы в сегменте Applied Global Services повысились на 21,7%, до $1,78 млрд. Позитивная динамика выручки зафиксирована на всех географических рынках, за исключением Китая, где продажи уменьшились на 1,6% г/г, до $2,51 млрд, а доля страны в общей выручке просела до 28% с 35% год назад. Скорректированная прибыль на акцию подскочила на 41,1%, до $3,50, и на 12 центов опередила среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит. В отчетном периоде Applied Materials сгенерировала операционный денежный поток в рекордном объеме $3,04 млрд, направила $707 млн на капвложения и вернула своим акционерам $860 млн за счет выкупа акций ($440 млн) и выплаты дивидендов ($420 млн). В распоряжении компании остаются $12,8 млрд в рамках действующей программы buyback, при этом менеджмент подтвердил намерение направлять 80–100% свободного денежного потока на выплаты акционерам.

Руководство Applied Materials отметило очень высокий спрос на продукты и решения компании и озвучило оптимистичный прогноз на текущий финквартал с окончанием в октябре, рассчитывая заработать $4,02 +/- $0,20 на акцию (рост на 85% г/г по центральной точке) при выручке $10,25 млрд +/- $500 млн (рост на 51%). При этом менеджмент заявил, что рост бизнеса по выпуску полупроводникового оборудования в 2026 календарном году, скорее всего, превысит предполагавшиеся ранее 30%+, а следующий год также должен стать очень сильным для компании. Кроме того, в планах существенно увеличить инвестиции в мощности по производству полупроводниковых систем, чтобы удвоить их к концу 2028 г.

Что же касается более долгосрочных перспектив, согласно оценке исследовательской фирмы Fortune Business Insights, мировой рынок полупроводникового оборудования в 2026 г. составит $146 млрд, а к 2034 г. более чем удвоится и достигнет $338,2 млрд, что предполагает среднегодовые темпы роста (CAGR) в предстоящие годы на уровне 11,1%. Мы полагаем, что Applied Materials, учитывая сильные позиции компании в секторе, станет одним из главных бенефициаров данной тенденции.

Риски для бизнеса Applied Materials связаны с возможным ухудшением ситуации в мировой экономике из-за нового обострения напряженности на Ближнем Востоке или ослаблением конъюнктуры в сфере ИИ, что будет сдерживать инвестиции чипмейкеров в полупроводниковое оборудование. Факторами риска выступают и потенциальные новые ограничениями на поставки американскими компаниями высокотехнологичной продукции в Китай, на который приходится более четверти продаж Applied Materials.

Аналитический обзор от 26 июня 2026 г., Аналитическая записка от 16 июля 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 25.08.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.