Акции Applied Materials приблизились к целевой цене после коррекции

Мы повышаем рейтинг акций Applied Materials до «Держать» с «Продавать» и подтверждаем целевую цену на уровне $566,8, что предполагает потенциал снижения лишь на 2,2%. Наша оценка данных бумаг основана на сравнении с аналогами по коэффициентам EV/S NTM, EV/EBITDA NTM и P/E NTM.

После выхода нашего обзора по Applied Materials в конце июня акции компании снизились более чем на 13% на фоне общей коррекции бумаг полупроводникового сектора Штатов, которые сильно выросли ранее в этом году. Как результат, в настоящее время акции Applied Materials находятся вблизи справедливого уровня, и мы поменяли взгляд на них с негативного на нейтральный.

Applied Materials — один из ведущих мировых производителей оборудования для выпуска полупроводниковых чипов и дисплеев. Среди клиентов компании многие технологические гиганты, включая Intel и Samsung, и контрактные производители чипов, такие как TSMC и GlobalFoundries.

На фоне сохраняющейся позитивной конъюнктуры в глобальной полупроводниковой отрасли, связанной прежде всего с продолжающимся бумом вокруг сферы ИИ, Applied Materials весьма уверенно смотрится в финансовом плане. Так, во 2К 2026 фингода с окончанием в апреле выручка компании увеличилась на 11,4% г/г, до рекордных $7,91 млрд, а скорректированный EPS подскочил на 19,7%, до $2,86, при этом оба показателя превзошли ожидания. Руководство Applied Materials отметило высокий спрос на продукты и решения компании и в связи с этим озвучило сильный прогноз на текущий финквартал с окончанием в июле, рассчитывая заработать $3,36 +/- $0,20 на акцию (рост на 35,5% г/г по центральной точке) при выручке $8,95 млрд +/- $500 млн (рост на 22,6%). Также менеджмент заявил, что планирует нарастить бизнес по выпуску полупроводникового оборудования в 2026 календарном году на 30%. Тем временем устойчивый баланс и высокие денежные потоки позволяют компании продолжать направлять значительные средства на выплаты акционерам. Хотя дивдоходность акций составляет невысокие 0,4% NTM, что, впрочем, характерно для технологических компаний.

Долгосрочные перспективы бизнеса Applied Materials выглядят весьма оптимистично. Согласно оценке исследовательской фирмы Fortune Business Insights, мировой рынок полупроводникового оборудования в прошлом году равнялся $132,8 млрд. В 2026 г. он, как ожидается, увеличится почти на 10%, до $146 млрд, а к 2034 г. — более чем удвоится и достигнет $338,2 млрд, что предполагает среднегодовые темпы роста (CAGR) в предстоящие годы на уровне 11,1%. Основным драйвером, как предполагается, останется высокая потребность в чипах для ИИ и высокопроизводительных вычислений, а также в чипах памяти, однако важную роль будет играть и растущий спрос на полупроводниковые решения для новых стандартов связи, интернета вещей, устройств виртуальной и дополненной реальности, автомобильной отрасли и др. Мы полагаем, что Applied Materials, учитывая сильные позиции компании в секторе, станет одним из главных бенефициаров данной тенденции.

Applied Materials тратит значительные средства на R&D, что позволяет ей удерживать технологическое лидерство в отрасли. Осенью 2026 г. компания планирует открыть в Кремниевой долине Центр инноваций и коммерциализации оборудования и технологических процессов (Equipment and Process Innovation and Commercialization, EPIC), который станет крупнейшим научно-исследовательским центром в полупроводниковой промышленности. Applied Materials уже договорилась о сотрудничестве в рамках EPIC с такими значимыми полупроводниковыми компаниями, как TSMC, Samsung, Micron, SK hynix, Broadcom, Advantest. Научными партнерами EPIC станут MIT, Стэнфордский университет, Университет Аризоны и Политехнический институт Ренсселера.

Риски для бизнеса Applied Materials связаны с возможным ухудшением ситуации в мировой экономике, например из-за нового обострения напряженности на Ближнем Востоке, или ослаблением конъюнктуры в сфере ИИ, что будет сдерживать инвестиции чипмейкеров в полупроводниковое оборудование, а также с новыми ограничениями на поставки американскими компаниями высокотехнологичной продукции в Китай, на который приходится более четверти продаж Applied Materials.

Аналитический обзор от 26 июня 2026 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.07.2026.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.