Коррекционный отскок рубля возможен в 1 квартале 2015 года при поддержке сезонного фактора

В 2015 году мы ждем рецессии в России: рост ВВП на 1,5% и рубль на уровне 48 к доллару. Инвестиционная активность уже сокращается и будет сокращаться в следующем году. Эффект от санкций мы увидим в 4 квартале и в начале следующего года. Наш взгляд негативен на ближайшие три квартала, но потом возможна стабилизация. Нефть может восстановиться к середине следующего года. Но существенный отток капитала из России негативно скажется на курсе рубля, особенно на фоне необходимости погашения внешнего долга. России придется поддерживать счет текущих операций. У России есть внешние активы, которые могут пойти на погашение внешнего долга. Но в текущей ситуации они останутся там, где есть, а долг будет гаситься из операционных доходов. Коррекционный отскок рубля возможен в 1 квартале при поддержке сезонного фактора.